研报正文

一、行情回顾

螺纹2410主力合约今日收出了一颗上影线3个点，下影线25点，实体89个点的阳线，开盘价：3067，收盘价：3156，最高价：3159，最低价：3042，较上一交易日收盘涨44个点，涨幅1.41%。

二、消息面情况

1、国家统计局：7月钢筋产量为1564.5万吨，同比下降21.6%;1-7月累计产量为11721.1万吨，同比下降13.4%。

2、中钢协：7月，重点统计钢铁企业共生产粗钢6835万吨、同比下降6.2%，日产220.48万吨、环比下降7.3%。1-7月累计生产粗钢4.91亿吨、累计同比下降1.9%，粗钢累计日产230.73万吨。

三、基本面情况

供给方面，根据数据显示，上周螺纹产量环比减少2.17万吨至166.37万吨，同比减少97.43万吨，供给连续七期出现下降。因钢厂持续亏损，以及新旧国标更替加大钢厂停产检修力度，螺纹产量持续走低，供给处于历史低位水平。继续关注供应端变化。

库存方面，根据数据显示，上周全国螺纹社库环比减少26.08万吨至509.05万吨，同比减少93.07万吨;厂库环比减少3.51万吨至181.51万吨，同比减少22.77万吨;总库存环比减少29.59万吨至690.56万吨。社会库存和总库存连续六期出现去库，钢厂库存连续三期出现去库。继续关注库存变化情况。

需求方面，根据数据显示，上周螺纹表观消费量环比增加5.2万吨至195.96万吨，同比减少77.37万吨，在连续第四期下降后有所回升。目前钢材终端市场仍处于行业淡季，7月制造业PMI数据持续处于50荣枯线下方，房地产依旧拖累，PPI同比增速维持在-0.8%，建筑工地资金到位率下降，下游需求难以提高。

据央行数据，1-7月社会融资规模增量18.87万亿元人民币，前值18.1万亿元，同比减少3.22万亿元;1-7月新增人民币贷款13.53万亿元，前值13.27万亿元;7月末M2同比增长6.3%，M1降幅从6月的5%扩大至6.6%。M2-M1剪刀差为-12.9%，较6月末的-11.2%进一步走阔。

据国家统计局数据测算，2024年7月房地产投资、销售、新开工、施工、竣工同比分别下降9.94%、下降11.57%、下降19.45%、下降20.48%和下降22.29%，基建投资(不含电力)同比增长2.04%。7月新增社融及信贷总体表现不佳，企业融资需求疲弱，基建投资增速放缓，房地产市场仍在调整阶段，虽然政府债券发行明显加快，但仍面临内需不足问题。继续关注需求变化情况。

整体来看，螺纹产量连续第七周下降，库存连续第六周下降，表观消费量小幅回升，依然呈现供减需弱的局面。7月社融数据表现不佳，地产主要指标继续大幅下滑，基建增速逐步回落，短期螺纹呈现震荡走势。继续关注政策情况以及供需面的变化情况。