#有色金属# 转发0820有色收盘点评 铝：基本面缺乏驱动。周二期货铝价高位震荡，沪铝主力合约前期回调至19580元/吨，午后又反弹，最终收于19685元/吨，涨1%。当日成交量30万手，持仓减1.95万手至42.8万手。现货市场总体表现偏弱，华东市场下游采购力度尤为偏弱，贸易商也表现谨慎，持货商积极出货换现。主流成交价格在19500元/吨上下，较期货贴水50左右。华南市场买方以接低价货为主，成交也相对一般。广东市场主流成交价格在19430元/吨上下。当前市场供需基本面无显著改变，供给端基本平稳，产量稳定，进口量小幅波动。消费尚未有明显起色，下游订单多维持弱稳状态。当前库存总体偏中性。短期基本面无突出矛盾，对价格缺乏有力驱动，市场多受宏观面预期影响。周内宏观事件牵动市场神经，价格或反复波动。短线建议观望为主，不建议追高。 氧化铝：高升水抑制下，周二氧化铝期货震荡回调，主力合约一度跌破4000元/吨，收于4013元/吨，跌0.52%。当日成交量63万手，持仓减8862手至23.8万手。现货市场以零星成交为主，下游电解铝少量接货，但多数以接长单货为主，贸易商接货交长单，氧化铝厂挺价出货。现货报价依旧坚挺在3900元/吨上下水平。短期供需难有大幅变化，矿端问题难解，国产矿制约不断，进口矿季节性回落，难以为氧化铝增产提供额外供应。短期产量爬升困难。而库存偏低的情况下，刚需强，现货价格继续坚挺。当中长期存在供应宽松预期。而当前期货价格已大幅升水，进一步上行或受阻。操作上不建议追高，以回调做多思路为主。 锡：周二锡价震荡调整，前期消费回调，后期反弹，沪锡主力合约收于264200元/吨，涨0.61%。当日成交量12万吨，持仓减1630手至8万手。现货市场交投一般，整体表现冷清，终端市场订单总体弱稳，在订单未有增加的情况下下游刚需少采，贸易商积极出货，冶炼厂报价依旧坚挺。现货升贴水变化不大。当前供需基本面暂持稳，虽然矿端供应总体仍显紧，但冶炼厂暂未出现明显缺矿的情况，运行多平稳，产量稳定为主。而消费短期也难有明显改善，弱稳为主。近期库存有反复，但总体仍处于偏高水平。因此短期基本面缺乏驱动，市场更多受宏观情绪影响。海外降息预期对价格有一定利多，但不建议追高。短线建议谨慎观望。 锌：周二锌价波动加剧，下方支撑较强，沪锌主力2409合约收于23305元/吨，跌幅0.17%。今日国内现货市场，贸易商间成交仍较好，上海地区对09报平水附近。供应方面，7月进口锌矿量略超预期，8月预计持续高位，但年内锌矿供应紧张问题仍存，本周进口TC续降10至-40美元/干吨。冶炼端8月陕西、四川等地冶炼厂有减产，而前期检修炼厂复产带来较大增量，预计产量环比小幅回升，而全年降幅仍在扩大。需求方面，上周消费淡季下钢材价格破位下跌带来的负反馈明显，镀锌开工超预期回落，但压铸锌合金及氧化锌开工仍有环比回升，我们认为，需求旺季临近，且多个一线城市宣布即将收储商品房，国家稳经济稳地产决心强烈。库存方面，国内社库稳定去库，截至本周一SMM七地锌锭库存总量为13.27万吨，已基本回落至历史同期水平；而LME库存上两周增仓超3万吨后暂稳。整体上，宏观面情绪回升，加上锌基本面支撑较强，维持逢低做多节奏。 铅：周二午后铅价强势上行，沪铅主力2409合约收于17640元/吨，跌幅收窄至0.11%。今日国内现货市场，整体升贴水持稳，成交相对清淡，原生铅江浙沪品牌报09+0-30，再生铅含税普遍报贴175-225。废电瓶价格稳中微涨25。供应端，再生铅炼企成品库存高位，减停产意愿增加，周度开工环比小幅回落，但原生铅开工继续回升至峰值，8月铅锭总产量预期环比回升。7月精铅及铅合金进口量大涨，共超3万吨，基本符合市场预期，8月预计进口量继续上升。需求方面，上周有大型铅蓄电池企业基地有减停产，铅蓄电池周度开工率67.11%，环比下降2.39个百分点，前期高开工下补库下，导致旺季不旺预期上升。库存方面，截至本周一SMM国内铅锭社会库存6.48万吨，较上周五增0.76万吨，累库加速。另外，今日上期所仓单大幅下降4万多吨至17386吨，近月挤仓风险再度上升。但我们认为，中期供需矛盾仍在缓解，远月谨慎追多。