来源 | 东哥解读电商

作者 | 金珊

在中概股整体陷入阴霾下，美团交出了一份营收和利润双双超出预期的财报。

8月28日，美团发布了业绩公告。财报显示，2024年Q2美团营收823亿元，同比增长21%；录得溢利114亿元，同比增长142%。高于预期的87亿元。

8月29日港股收盘，美团报收115.70港元，同比大涨12.6%。

本地生活的补贴大战即将告一段落。美团在电话会议中表示，“所有参与者都将从补贴驱动的增长转变到其他的战略。”。今年抖音的经营策略从价格力转向GMV。

美团给出了明年旺季日均1亿单的展望，相当于即配订单同比增长近45%。同时Q2到店及酒旅迎来60%的高增长，利润大幅释放。

美团迎来营收利润双增的良性循环。

业绩一览

在Q2社零和餐饮收入表现都不佳的情况下，美团不仅逆势增长，还交出了一份营收超预期的财报。

美团收入同比增长21.0%至823亿元，大幅超出市场预期的804亿元。

社零和餐饮大盘整体还是下滑的。通过国家统计局数据计算可得，2024年Q2的社会消费品零售总额为121047亿元，同比下滑1.8%；Q2餐饮收入12798亿元，同比下滑9.8%。

具体来看，核心本地商业分部的收入同比增长18.5%至607亿元。经营溢利同比增长36.8%至152亿元，经营利润率于Q2同比提升3.3个百分点至25.1%。

新业务分部收入同比增长28.7%至216亿元，分部经营亏损同比收窄74.7%至13亿元，经营亏损率环比改善8.7个百分点至6.1%。

各个分部营收增长快，并且利润也有所提升，整体来到了良性循环。

销售成本同比增长13.6%至484亿元，占收入百分比由62.6%同比减少3.8个百分点至58.8%。

销售及营销开支为148亿元，同比保持稳定。占收入百分比由21.4%同比下降3.4个百分点至18.0%。研发开支为53亿元，同比保持稳定。占收入百分比由8.0%同比下降1.5个百分点至6.5%，是经营杠杆作用改善所致。一般及行政开支由2023年Q2的21亿元增长26.0%至2024年同期27亿元，主要是雇员薪酬开支增加所致。于2024年Q2，占收入百分比为3.3%，同比保持稳定。

经营溢利及经营利润率分别为113亿元及13.7%，而于2023年同期的经营溢利及经营利润率分别为47亿元及6.9%。

录得溢利114亿元，而2023年同期则为溢利47亿元，同比增长高达142%。主要是佣金和广告等毛利率的收入增加。

于2024年Q2实现经营现金流入净額191亿元。截至2024年6月30日，我们持有的现金及现金等价物和短期理财投资分别为547亿元和785亿元。

即时配送交易单数为61.7亿单，同比增长14.2%。

美团迎来良性循环

美团Q2业绩最大的亮点是到店及酒旅业务迎来大幅增长。在业绩电话会中，美团透露这一业务板块下细分业务的订单量同比增辐都在60%以上。

这主要是这主要是美团自身的优势和策略带来的。因为对比酒旅行业中携程的财报可以发现，Q2的酒旅增长并不快。Q2携程国内酒店预定同比增长约20%，出境酒店和机票预订恢复至疫情前的水平，整体营业收入同比上升14%。

美团还有很大的增长空间。

美团表示，明年旺季或许单日订单交易量能够突破1亿订单。粗略计算，明年Q2的即配订单数量同比增长将高达45%。

这源于美团在本地生活释放了一套组合拳。

外卖方面，增加“拼好饭”的业务，带动低客单价的订单。

“拼好饭”Q2订单数量持续提升，为中小餐厅带来了增量，也降低了成本。虽然拼好饭会持续降低外卖的平均订单均值。好在订单量的带动下，成本是可控的。

外卖等到家的业务已经逐渐成熟，成本也正在改善。可以看到即时配送订单的增长为14%，核心本地商业的即配收入同比增长13%，两者之间的增速差距也在收窄。

用高频打低频，加强外卖和到店及酒旅业务之间的协同作用。

在经历了一轮组织架构大调整之后，美团到店餐饮事业部又迎来了新变动，地面销售将从原来的“全城签维”运营转化成以区域划分、责任到人的“蜂窝制”运营。

优化到店核销环节。7月2日，美团团购上线“秒提”功能，省去了跳转品牌小程序和人工验券的环节。

推出直播和短剧增加曝光。

据了解，美团直播现在不止依赖官方直播间，在起步初期不收商家的佣金和坑位费，不少商家积极参与，迎来了GMV的增长。

美团的营收和利润双增，本地生活的补贴大战或许要告一段落了。

一个明显的信号是美团在业绩电话会中表示，“竞争也是持续存在的，行业发展到新的阶段，我们相信所有参与者都将从补贴驱动的增长转变到其他的战略。”

这或许指向了此前一直大举进攻本地生活的抖音。据报道，抖音电商调整经营目标优先级,不再把 “价格力” 放在首位,下半年将重点追求 GMV(成交额)增长。

同时，抖音也在收缩到家业务。抖音的团购配送业务被整合到抖音电商旗下的抖店到家外卖平台，不再允许新增商家入驻，7月15日，抖音生活服务的POI货架、搜索等流量入口将仅保留外卖小程序中的商品,原团购配送业务的商品将不再显示。

原因还是到家和到店业务增长均放缓，和目标相去甚远。履约成本高、时间慢始终是抖音外卖绕不过去的坎。本地生活需要大量的补贴，抖音得不偿失。

据报道，2023年年中，抖音外卖GMV仅达到50亿元，去年年底抖音外卖也早已放弃千亿GMV目标；今年Q1抖音生活服务核销前销售额超1000亿元，4月份抖音生活服务销售额大约350亿元，离年初抖音定下的6000亿销售额目标相去甚远。

两方的态度缓和。8月美团自制的短剧《我在日记本里逆天改命》也在抖音平台上线，为自己的“神券”打广告。

本地生活告别价格战，美团在增长和盈利之间找到了更好的平衡。

参考资料：1.美团2024Q2业绩公告2.华尔街见闻，美团电话会：董事会已批准10亿美元的股票回购，明年旺季有望实现单日1亿外卖订单3.雪豹财经社，继“神会员”后，美团外卖与到店融合又祭出大招