#生猪期货# 生猪的顶部已经出来了，09就在2万附近，这基本符合产业预期，9-10月价格可能反复震荡。短期加速下跌，和期权还有检疫证有一定关系，加上存栏生猪数量偏高，生猪企业套保意愿较强，盘子下跌是肯定的。但是我感觉还会有反复，尤其要注意11这个合约，存在一定分歧，可能还有一定的下跌空间，主要就是套保量偏大，大家都怕存在最后亏钱，就在11上套，接盘散户又少，就怕把这个合约套跨了。期权最好卖出看涨。

从饲料端的数据来看生猪供应在未来会逐月开始上行，而从当前的消费数据来看屠宰数据还在缓慢下降。目前南北猪价分化较为严重，整体来看呈现出南弱北强的趋势，未来需要关注北方地区市场的消费和供应情况。目前来看消费的好转需要以降价作为前提。从仔猪的数量可以看出来9月份供应缺口将得到一定程度的恢复，由于目前均重偏高，因此供应缺口修复的速度或将比预期要快。预计短期内生猪价格有承压的可能性，长期来看需要保持谨慎。

能繁母猪存栏来看，三、四季度供应量有望持续减少；需求端来看，三季度需求环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显，整体供需愈演愈紧；

从历史情况和现下基本面来看，肥标差难以继续大幅走强，或呈高位震荡态势；

市场多空逻辑：空头：①产能虽有去化，但体重处于历史高位，能弥补部分产能缺口；②消费替代的发生进一步削弱需求对猪价的支撑；多头：①生猪存栏处于相对低位，认为产能去化比较到位，体重弥补不了；②季节性来看，需求环比会逐渐好转。整体来看，空头空的是涨幅不及预期，多头多的是上涨趋势。