小米的最新财报出来了，汽车的部分二季度交付了 27307 辆，收入 64 亿，毛利率是 15.4%，亏损了 18 亿，平均卖一辆车要亏 6 万多。 雷军都说造车很苦，那这个数据对于小米这样一个新入局者来说，算得上是差强人意。15%的毛利率偏低，不过也能接受。行业头部企业，比如说特斯拉、比亚迪、理想，它们的毛利率都在 20%左右。当然了，也有比小米差的，比如说小鹏，毛利率是 14%，领跑是 2.8%。蔚来一季度亏损 9.48 亿也可以接受，虽然这个亏损额度比极氪汽车的 8.64 亿、小鹏汽车的 12.2 亿、领跑的 12 亿都要多。不过考虑到小米其他项目还能输血，那 18 亿的亏损应该不会给小米整体的现金流带来很大压力。 昨天，小米的股价大涨 9.02%，也说明市场完全认可小米的这份财报。入行不到一年，小米已经成为行业中还算不错的玩家了。不过这还远远不够，毕竟新能源车行业的股价早就已经跌麻了。 我们来看新能源车 ETF 的走势，它完全就是一个赛道投资最后被证伪的过程。ETF 从 2020 年 3 月份上线，到 2021 年年终触顶，从一块钱的价格涨到了两块七，不可谓不疯狂。但是随后价格一路下跌，到现在只有 9 毛钱左右，跌破了发行价。这不是新能源车，这是过山车。 为什么会出现这个情况呢？ 因为汽车行业从来都不算什么好行业。比如说，全球油车的行业领头羊丰田，它的滚动市盈率只有 7.2 倍，毛利率 20%，净利率 10%，也就是一个普通企业的水平，和白酒动辄 90%以上的毛利率根本就没有办法比。有些企业的盈利增长完全是靠销量堆起来的。而新能源车除了头部的比亚迪之外，绝大多数厂商连产能问题都解决不了。 先不说卖不卖得动，就是有人买，他们都未必能够造得出。另外，新能源车的增长空间也比较有限。国内市场终究有限，不足以支持高估值延续。出口方面也落后，发展中国家并没有稳定的电网，油车的性价比要远高于电车。 而发达国家，比如说美、日、韩、欧，往往本土都有极强的油车巨头，这些巨头在宣传销售上会天然占优势。更何况我国新能源车产业固然有领先优势，但是这个优势更多的还是在成本控制能力上，而不是像 3M 芯片造不出就是造不出。就在最近，欧洲提高了中国新能源车的关税，为的就是抵消掉中国车的价格优势。 总的来说，新能源车除了投资企业具备稳定盈利能力之外，整个行业的投资价值是很低的。而公募基金本身就有强制分散投资的规则，现在不管是指数还是主动新能源车基金，都势必对全行业标的进行投资。说人话就是势必会买到很多的垃圾。所以新能源车基金完全不建议大家去买。#秋日生活打卡季#