#焦煤#双焦现货市场依旧承压，蒙煤高进口量高库存对山西低硫煤种天然做空，山西焦煤四季度长协下调200-250元/吨，焦煤竞拍方面，昨日竞拍煤种成交价环比飘红，市场采购情绪有所好转。焦炭方面，港口价格也小幅上调，日照准一湿息冶金焦报价1720元/吨，一级湿息报价1820元/吨，分别上涨10元。钢材方面，钢坯价格上涨70-80元，唐山杭州螺纹也同步上调40元左右。双焦市场整体情绪开始回暖。

目前成材依然处于淡季，钢厂亏损严重，但是从钢厂检修计划来看，铁水产量下行的空间已不大，而工信部给出暂停钢铁产能置换工作的政策，中长期来看能够控制钢铁产能的无序增长，但短期对市场没有明显的冲击。另一方面在地产表现持续疲软下，螺纹产量及库存继续保持去化，螺纹的估值已经计价了大部分利空，再度大幅下跌的概率较小。而原料端，煤矿产量在三季度持续处于复产的节奏，焦企也是在近期多轮提降下，才逐步由于亏损开始有减产限量的动作，整体的供需基本面还是宽松的，尤其是焦煤相对于焦炭的库存在上游的积压情况更严重，煤矿出现顶库现象，整个黑色产业链的利润主要集中在原料端，这轮价格下跌并未使得煤矿生产出现亏损，负反馈并没有使上游及中游环节的供应减少，供需错配依然明显，仍需要产业倒逼上游供给收窄使得供需重新达到平衡。但是黑色系下跌最流畅的阶段已过，九十月旺季即将到来，天气情况转凉，终端需求将环比改善，下游极低的库存也存在补库的需求且市场仍对政策刺激有一定的期待，向下动能边际减弱。