五粮液发财报，上半年营收增长11%，净利润增长12%，业绩符合预期，或者顶多略超一点点，今天涨的欢全靠同行前面的烂衬托。 分产品看，包括普五、1618在内的高价酒营收增长11%，量/价分别增长12%/减少1%，反应经销商打款意愿的合同负债，二季度舍得酒业、今世缘、迎驾贡酒全在跌，但五粮液二季度末合同负债82亿，环比多了31亿。 包括五粮春在内的系列酒，以及果酒等低价酒，上半年量/价分别减少24%/增长55%，这类酒公司主动砍掉了低价位产品，向中高价位的五粮春等单品聚焦，整体营收增长18%。 其实讲道理，昨天汾酒财报静态看也没那么差，就是公司今年定的营收kpi是增长20%+二季度增速突然大幅放缓+合同负债环比微涨+消费预期较差，负面buff叠的比较多，所以汾酒就跌的比较狠。 论增速绝对值，五粮液没有汾酒强，但它胜在季度数据波动不大，而且公司kpi定的也低，保持两位数增长即可，负面buff少，加上合同负债大幅增加，未来季度的营收也有了保障，所以市场认可了这份财报。