富特科技申购解读

语量子熊猫 2024-08-27 01:07:24

大家好,我是量子熊猫。

进入今天的打新内容,新股研究熊猫从2021年开始至今,虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确,因此也将自己分析的思路提供给到大家,大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

新股分析主要围绕以下四个核心要素展开,分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪,具体分析应用详见正文。

2024年8月26日可申购新股分析

富特科技(301607):

企业基本情况:

全称“浙江富特科技股份有限公司”,主营业务为新能源汽车高压电源系统研发、生产和销售。

主要产品包括车载充电机(OBC)、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品等车载高压电源系统,以及液冷超充桩电源模块、智能直流充电桩电源模块等非车载高压电源系统。

公司开拓了广汽集团、长城汽车、蔚来汽车、易捷特(东风和雷诺-日产合资公司)、雷诺汽车、日产汽车、小鹏汽车、小米汽车、上汽集团、比亚迪、长安汽车、零跑汽车、Stellantis、某欧洲主流豪华品牌等国内外 一流客户,其中,广汽集团、长城汽车、蔚来汽车、易捷特、小鹏汽车、小米汽车、雷诺汽车等客户已实现项目量产,日产汽车、比亚迪、长安汽车、零跑汽车、Stellantis、某欧洲主流豪华品牌等客户已有项目定点。

报告期内,公司主要从事车载充电机、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品等车载高压电源系统,以及液冷超充桩电源模块、智能直流充电桩电源模块等非车载高压电源系统的研发、生产和销售业务,公司主要产品情况如下表所示:

业务主要是用在新能源汽车的高压电源系统,然后还有一些低压电源系统。

具体营收方面,主要营收来自于车载高压电源系统,营收占比超过95%。

对应行业为汽车制造业,可比上市企业分别为威迈斯(688612)、英搏尔(300681)。

发行情况:

创业板发行,由国泰君安证券主承销,新发行市值3.89亿元,发行后总市值15.54亿元,发行价格14.00元,发行市盈率16.82,PE-TTM16.05x,顶格申购需要6.5万元市值。

对比汽车制造业PE-TTM为19.29x,威迈斯PE-TTM为15.77x、英搏尔PE-TTM为22.13x。

业绩情况:

2024年1-9月预计可实现营业收入120,224.26至126,224.26万元,同比减少 9.59%-13.88%;

扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润7,223.20至7,523.20万元,受营业收入下降等因素影响,同比也相应减少。;

2023年营业收入183,515.96万元,2022年营收165,039.58万元,2021年营收96,441.11万元,年复合增速为37.94%;

2023年扣非归母净利润9,240.73万元,2022年扣非归母净利润8,661.46万元,2021年扣非归母净利润5,357.79万元,年复合增速为31.33%。

2021-2023年营收和利润增速都很高并且很稳定,不过到了2024年前三季度营收和利润双双下滑。

参考招股说明书解释,主要原因系上半年受广汽集团、易捷特等客户终端需求量同比下降所致,不过三季度随着小米汽车、雷诺汽车等新客户逐步爬坡放量,广汽集团等客户终端销量回升,公司预计前三季度营业收入环比持续提升。

另外公司还给出了2024年的业绩预测,预测2024年度实现营业收入 186,574.34万元,较上年增长1.67%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为8,361.60万元,较上年下降9.51%。

虽然比较一般但是确实有在回暖,至于利润同比还在下滑估计跟毛利率有一定关系。

具体毛利率方面,2021年到2023年主营业务毛利率分别为20.42%、20.47%和24.89%,毛利率在2023年有较大提升。

参考公式招股说明书解释,主要因为原材料采购价格下降、提升生产管理水平、规模效应显现以及产品结构改善所致。

跟同业对比来看,处于一般水平。

行业概念不错,之前业绩很好,今年业绩下滑主要因为客户销量不行,不过随着其他客户起量也在逐步回暖,公司也很有信心直接给了2024年的业绩预测出来。

从发行情况看,创业板发行,发行价格较低,发行市盈率一般,PE-TTM也一般。

从业务、客户群体还有业绩看基本面还是不错的,今年上半年下滑不算很大的问题,同时发行不高,虽然现在新能源狗都不理,但是新股的话还是很有保障的。

打新评级:积极,我的操作:申购。

申购建议说明:

积极,基本面和发行情况都较好,破发风险较小。

谨慎,基本面或发行情况存在一定问题,破发风险一般。

放弃,基本面或发行情况存在较大问题,破发风险较大。

0 阅读:4