这几天白酒板块，风云变幻，今天白酒板块以惊人的3.67%跌幅，赫然跻身全市场瞩目的TOP4之列，而这一切的“始作俑者”，非泸州老窖莫属，其跌幅之深，远超同行，成为众矢之的。 泸州老窖最新发布的半年报，今天直接压垮白酒板块，虽然上半年公司营收与净利润均实现了稳健增长，分别达到16%与13%。若单看二季度，则增速出现放缓，不及预期。 泸州老窖今年为自己设定的KPI——营收增长15%，从半年报来看，这一目标已然达成。然而，考虑到白酒行业净利率的相对稳定特性，市场原本期待净利润增速能与营收同步，达到约15%的水平。遗憾的是，半年报公布的13%净利润增速未能完全符合预期，这或许是今日股价遭遇6%重挫的根源所在。 在高端白酒的版图中，“茅五泸”三字常被并提，但今年上半年，国窖1573的光芒似乎被自家腰部产品特曲系列所掩盖。中高档酒类的整体营收与销量均实现了双增长，但吨价却出现了下滑，这背后，正是特曲系列热销所带来的结构性变化。 具体来看，高档酒与其他酒类的营收与销量数据各具特色，高档酒销量激增，但吨价却有所下滑；而其他酒类则销量微增，吨价则有所上升。这一增一减之间，透露出市场需求的微妙变化。 泸州老窖此次的业绩表现，确实让人略感失望。与五粮液磐石般稳定的增长相比，泸州老窖的波动显得更为剧烈。不过，从另一个角度来看，这也为投资者提供了更多的想象空间与投资机会。毕竟，在经历了一番调整后，泸州老窖的滚动市盈率已降至11.7倍，性价比凸显，已经出现机会。