股东问：伯克希尔目前投资的大多数公司都不是高科技领域。但我们在过去几年中所看到的是，高科技领域的销售和利润似乎都有了显著的增长。我的问题是，有人能运用你的投资原则、经营理念和生活准则，建立一个投资组合，投资五六家高科技公司吗？ 巴菲特：我们尽量不去管那些我们不懂的事情。如果有人给我们写了一份报告说“一些将要发生的事情”，并且这属于我们并不熟悉的领域，而我们听从别人的建议而造成了钱财发生亏损，这可不是我们想做的。所以，我们自己不会这么做。 我认为本·格雷厄姆的原则在应用于高科技公司时是完全有效的。可我们不知道怎么做，但这并不意味着其他人不知道怎么做。我猜想，如果比尔·盖茨考虑某个他理解而我不理解的领域中的公司，他会像我一样，用同样的方式考虑投资决策。我想，他只会投资他理解的生意。 我能理解可口可乐和吉列。比尔可能有能力去理解很多其他的生意，而这在他看来，就像可口可乐和吉列在我看来同样清晰。我认为一旦他理解了这些生意，他就会用同样的标准来决定如何行动。 我认为他的安全边际可能有点不一样，因为在高科技公司里风险更大。但是在他的头脑中仍然会有安全边际的原则——这是一种对数学上的可能损失的风险调整。比尔会看生意本身，而不是只盯着股票。同时，比尔肯定不会借钱来投资。我相信比尔会贯彻一系列的原则。 我们所理解的事物的范围是不太可能太大的，可能我们能理解的，只是这里或那里的一点点。能力圈不需要太大，只需要刚刚好就行。而且如果我们在自己的能力圈里找不到我们理解的东西，我们就不会盲目扩大自己理解范围。我们常常会更有耐心等待。这就是我们的方法。 芒格：沃伦的意思就是，当你要决定去做某事的时候，将其与你已经有的最好的机会相比较。假如新机会并不更好，那么你干吗要去抓住它，难道因为别人告诉你需要放2%的资金进入股票吗？ 巴菲特：我认为，向某项目投资的唯一理由应该是这个项目比已经找到的投资项目更好。同时我们选股时不使用任何神奇的股价倍数。我们希望能买进那种10年后利润能大大高于现在，而且10年后前景依旧让我们看好的企业。但有些时候我们也会买些其他的。 📚本文节选自【巴菲特答疑精选集】