——8月非农就业人数低于预期，但失业率下降，脱离“萨姆规则衰退”触发因素。

又是一个全球不眠之夜，今年以来最重要的一份就业报告公布：

-美国8月失业率4.2%（前值：4.30%；市场预期：4.20%）——符合预期

-美国8月非农就业14.2万人（前值：11.4万人；市场预期：16万人）——低于预期

1、首先，要看大局。数据不算差，但绝算不上好——没有给出降息25基点还是50基点的明确答案。单纯就数据而言，我们认为不至于降息50基点，但市场走势似乎是在为降息50基点做准备。值得注意的是，美国6月和7月非农就业人数累计下修8.6万人（7月份非农新增就业人数甚至从11.4万人修正至8.9万人），这是打破平衡的一个因素。

2、再看市场异动。黄金和美元都上下大幅波动，在数据公布第一分钟金价波动幅度达16美元，以至于都难以看出是下意识上涨还是下跌。但五分钟后给出了明确答案，金价上冲至日内高点，而美元跌至日内低点——说明市场仍旧倾向降息50基点。数据公布后，市场对美联储9月降息50基点的预期升至50%，而之前一天为41%。

3、这份数据可能影响总统竞选剩余两个月的走向。如果再出现一份低迷的非农报告，特朗普称“拜登-哈里斯政府领导下的经济状况正在恶化”的言论将进一步证实，那么有可能令特朗普赢得大选。

总之，这份数据会加剧对降息步伐的进一步争论。

今天，我们发布了《环球市场策略：降息篇章，惊涛怪浪》，我们正经历一轮陌生的降息周期，人们除了知道“降息”这两个字，一无所知。根据我们得到的消息，美联储本轮降息将采取“攘外先安内”的策略，金融市场的走势将超乎想象。

报告亮点：

1、报告分为《降息篇章》和《风浪篇章》两部分。《降息篇章》有5000多字，撰写美联储降息周期全貌，大部分是人们没有看过的观点和内容，也有一些内幕消息。《风浪篇章》主要是预测股市、美元、黄金、原油、人民币等市场未来走势。

2、告诉你一个关键问题的答案：美联储是否落后于形势？是否犯下重大错误？如果没有犯错，那么降息后市场会继续上涨。但如果犯错了，即便是降息50基点，市场依然会下跌。相比之下，首次降息多少是一个无关紧要的问题。

3、发布《全球央行降息幅度预测》，告诉你美联储、欧洲央行、英国央行本轮降息最终会到什么水平，并从中发现一些交易机会。

4、人民币也全都是假象，实际情况与你看到的完全不同，接下来人民币怎么走，这份报告告诉你答案。

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