上市险企将继续保持良好的发展势头。随着国内经济复苏和长端利率企稳，预计投资收益将进一步提升，从而推动保险板块估值的回升。

张炜

A股上市保险公司业绩回暖之际，迎来行业发展的重大利好。2024年8月30日召开的国务院常务会议，研究推动保险业高质量发展的若干意见。

五大上市险企上半年均盈利增长

2024年半年报显示，A股五大上市险企业绩均实现正增长。中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险上半年归属于母公司股东的净利润分别增长6.84%、10.58%、14.11%、37.09%、11.07%。而在过去4年，上市险企的业绩出现较大波动。中国平安2020年至2023年的4年中，有3年业绩实现负增长，其中2023年业绩下滑22.83%。

“A股五家上市险企上半年归母净利润合计达到1717.99亿元，同比增长约12.55%，表明整体业绩的回暖态势。”上海国家会计学院金融系副教授乔嗣佳在接受中国经济时报采访时称，在投资端，五家险企的总投资收益合计3370.63亿元，同比增长33.29%，说明其投资策略的有效性。寿险公司的新业务实现价值大幅增长，中国人保和新华保险的新业务价值增幅超过50%，显示出业务的增长潜力和市场的需求。

巨丰投顾高级投资顾问赵玲在接受中国经济时报采访时表示，A股五大上市险企上半年均实现盈利增长，主要得益于新业务价值的显著提升。产品结构优化、代理人产能提升、“报行合一”政策的实施等因素推动了寿险业务向好发展。投资收益的改善为业绩增长提供了支撑，在资本市场波动加剧的背景下，险企通过增加债券等固收类资产的投资，实现了投资收益增长。

展望2024年全年，赵玲预计，上市险企将继续保持良好的发展势头。随着国内经济复苏和长端利率企稳，预计投资收益将进一步提升，从而推动保险板块估值的回升。因此，可以预期上市险企全年业绩将维持正增长。

乔嗣佳同样持乐观态度。他预计，A股上市险企全年业绩继续向好。一方面，负债端需求旺盛，居民储蓄型保险需求依然旺盛。预定利率下调，长期利好防范利差损风险。另一方面，资产端投资收益改善，将是保险板块估值回升的关键因素。寿险行业正进入新一轮增长周期，财险行业预计将延续当前增长的态势，保持个位数增长。

高质量发展带来行业发展机遇

南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受中国经济时报采访时表示，国务院常务会议研究推动保险业高质量发展的若干意见，给上市险企带来了发展机遇和挑战。保险公司应抓住政策机遇、应对市场挑战，在产品和服务创新、风险管理和合规经营、数字化转型、人才培养和引进等方面下功夫。

“国务院常务会议为保险业发展带来了制度、市场、风控和资金四大机遇。”田利辉说，会议提出要夯实保险业高质量发展的制度基础，为保险公司提供了政策的支持和引导。会议明确充分发挥商业保险的市场机制作用，可能带来更多的业务创新和市场拓展机会。会议强调了风险防范制度体系的健全，有助于上市险企在风险管理方面获得更多的关注和投入。会议提出培育壮大保险资金等耐心资本，可为险企带来更长期稳定的资金来源，支持其在资本市场和科技创新等领域的投资。

田利辉认为，保险公司要加大创新力度，丰富保险产品供给，与其他产业融合发展，提供综合性的保险服务解决方案，抓住业务拓展机遇；需要拓宽保险资金运用渠道，提高资金的投资回报率，参与国家重大项目建设和长期投资，彰显长期投资优势，把握投资机遇。要抓好产品创新与服务升级，开发具有创新性和竞争力的保险产品，建立健全客户服务体系；强化风险管理，严格合规经营，维护市场秩序和公司声誉。要引进和培养专业人才，建立高效的团队协作机制，激发员工的工作积极性和创造力；加大科技投入，加快数字化转型步伐，建设数字化平台，提升运营管理水平和客户服务能力。

乔嗣佳认为，国务院常务会议将给上市险企带来多方面的发展机遇，包括获得政策层面的更多支持与优化市场准入条件，拥有增加长期、稳定收益项目投资的机会并优化资产配置结构。面临提升保障能力和服务水平以增强市场竞争力的要求，须建立更加完善的风险管理体系。同时，上市险企将迎来多元化的发展机遇，如开发适老化产品，满足养老、医疗等民生领域需求。加大对战略性新兴产业、先进制造业等支持力度，实现与科技创新的深度融合。

培育壮大保险资金等耐心资本

国务院常务会议还提出，要培育壮大保险资金等耐心资本，为资本市场和科技创新提供稳定的长期投资。

复旦大学证券研究所副所长王尧基在接受中国经济时报采访时表示，耐心资本是长期资金，能够承受市场短线的波动，以坚持价值投资为导向，可以发挥资本市场的“稳定器”作用。作为资本市场第二大机构投资者，保险资金今年以来加仓迹象明显，但与其应有的权益投资配置比例还有明显差距。

在王尧基看来，上市险企是保险行业的头部企业，应该带头落实国务院常务会议提出的“为资本市场和科技创新提供稳定的长期投资”。当前A股市场低迷现象较为突出，保险资金等耐心资本积极入市，促进市场形成“长钱长投”的良性循环，将对提振市场信心与维护市场稳定产生积极作用。

“积极落实‘要培育壮大保险资金等耐心资本’的要求，可为资本市场和科技创新提供稳定的长期投资支持。”田利辉认为，需要打通制度障碍，为保险资金的长期投资提供更有利的政策环境；完善保险资金运用的考核评估机制，鼓励长期稳定的投资行为；引导保险资金更多地流入多层次资本市场，支持长期投资项目；鼓励保险资金投资于科技创新领域，支持高新技术企业和科技成果转化。

乔嗣佳表示，落实“培育壮大保险资金等耐心资本”的政策目标，可从以下方面着手。一是优化制度环境，打通制度障碍并完善考核评估机制。二是强化政策引导，明确保险资金的角色和定位，引导投资，提供一定的税收优惠。三是提升保险资金运用能力，加强投资能力建设和推动产品创新。四是加强监管和风险防控，建立风险预警和应对机制，确保保险资金运用的合规性和安全性。