简单聊一聊最近的债市 ㅤ 1、利率债连着收了几天的蛋后，今天10年期国债又跌到2.1%以下了（上一次央妈动手的关键位置）。 ㅤ 2、信用债经历8月下旬，理财机构预防式赎回的‘创伤’之后还在调整中，之前的信用利差比较低，是创伤严重的核心原因之一。 ㅤ 信用利差，简单来说，就是不同债券之间的利息差。想象一下，你把钱借给两个人，一个是信用很好的朋友，一个是信用不太好的邻居。你可能会要求邻居付更高的利息，因为他不还钱的风险更大。 ㅤ 在债券市场上，也是一样的道理。信用最好的，比如政府债券，因为风险小，所以利息（也就是收益率）相对较低。而信用相对差的是公司发行的债券，因为风险大，所以需要提供更高的利息来吸引投资者。两者的差，就是信用利差。 ㅤ 信用利差越大，说明投资者认为这个债券的风险越高，需要更多的回报来补偿这个风险。信用利差越小，则反之。注意，这里的风险不一定是违约风险，也包括流动性风险等。 ㅤ 3、市场对接下来的债市观点： ㅤ 1）资产荒逻辑未逆转，因为没有太好的资产可以投。 2）央妈也不可能收走流动性，毕竟要刺激经济。所以整体还是继续看好的。 ㅤ 但是过程中财政发力、央妈对利率的控制、机构可能的赎回等，依然可能对债市造成扰动（影响） ㅤ 👉 如果是新手朋友，近期建议仍然以中短久期配置为主，震荡市防御性更强。同时保持对资金面好转（比如降准）、存单利率下行等，带来的机会。以上，供参考。 ㅤ