一、8月份社融数据核心观点

8月份狭义货币M1同比下降7.3%，跌幅继续扩大，已经连续5个月为负值。M1近几年的同比增速一直持续在低位运行，不存在基数的问题，这样低位的下探，可以用雪上加霜来形容，真是冰寒彻骨。社会融资规模存量同比增速为8.1%，持续在低位运行，毫无反弹迹象。8月份社融规模增量为3.03万亿，其中新增政府债券融资为1.61万亿，政府债券成为融资担当。信贷方面，个人信贷持续羸弱，8月份住户新增贷款总量为1900亿。企业信贷整体也一般，8月份企业新增贷款8400亿，其中票据融资为5451亿，企业信贷比较消极。

当前社融数据清晰显示，当前信贷呈现收缩的状态。这一切的根源就是内需不足。企业对未来前景判断不乐观，减少生产，收缩投资，降本增效。企业裁员，居民收入下降，居民收缩开支，市场消费进一步减弱，企业从市场的盈利能力继续减弱。需要有外力打破当前的负循环反馈。

二、8月份货币情况统计——M1余额同比下降7.3%，已经连续5个月负增长

8月末，广义货币M2余额为305.05万亿，同比增长6.3%，M2同比增速持续在低位运行。狭义货币M1余额为63.02万亿，同比下降7.3%,跌幅继续扩大，已经连续5个月为负值。M2与M1剪刀差扩大至13.6%。M1同比增速近几年一直低位运行，在基数比较低的情况下，今年M1同比增速不但没有反弹，而且运行到负值区间。

三、社会融资规模存量情况统计——同比增长8.1%8月末，社会融资规模存量为398.56万亿元，同比增长为8.1%，同比增速持续回落，并保持在低位运行，社融规模没有出现大规模反弹。社融结构方面，人民币贷款余额占社融总体规模的62.4%，同比低0.1%，实体经济来自金融系统的支持是减弱的。政府债券余额占社融规模的18.9%，同比提升1.2%，政府债券成为当前信贷的主要支撑。

四、8月份社融规模增量情况统计——规模增量为3.03万亿，政府债券成为担当

8月份社会融资规模增量为3.03万亿，其中新增政府债券净融资额为1.61万亿，新增人民币贷款为1.04万亿，企业债券净融资为1700亿，政府债券成为社融增长的主要力量。前8个月社融规模增量为21.9万亿，比去年同期减少3.32万亿，其中人民币贷款减少3.57万亿，单就人民币贷款金额的减少就超过整体社融减少的金额。政府债券前8个月规模增量为5.64万亿，同比多增6798亿。

五、8月份人民币贷款情况总结——个人信贷收缩，票据融资大幅增加8月份新增人民币贷款为9000亿，其中住户贷款增加1900亿，短期贷款增加716亿，中长期贷款增加1200亿。企业贷款增加8400亿，短期贷款减少1900亿，中长期贷款增加4900亿，票据融资增加5451亿。个人贷款意愿不积极，企业信贷以票据融资为主。

六、前8个月新增人民币存款情况

前8个月新增人民币存款为12.88万亿，新增人民币存款继续增加。