假期研报精选：

1、制冷剂（巨化股份icon、三美股份）：①9月14日，生态环境部发布《关于公开征求2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物配额总量设定和分配方案意见的函》；②开源证券icon金益腾认为随着2025年配额方案的初步落地，市场预期的不确定性或将部分消除，坚定看好制冷剂行情的上行趋势，行业周期或远未结束；③金益腾指出2025年R22内用配额将同比削减28%，价格弹性可期，看好R22、R141b龙头或将充分受益；④风险因素：下游需求下滑超预期，政策变动超预期。

2、徐工icon机械（000425）：①公司是国内老牌工程机械icon龙头，在完成推进混改、反向吸收合并徐工有限、实行股权激励等一系列举措后，营业收入/盈利能力均获提升；②国盛证券icon张一鸣icon认为，国内市场在2024-2025年有望形成筑底、甚至向上趋势，而在海外市场，行业增速有望修复，国内龙头逐步迈向全球龙头；③张一鸣看好公司理应被赋予更高的龙头溢价icon、国内底部反转溢价、以及海外成长溢价，预计2024-26年实现归母净利润65.7/83.4/109.2亿元，同比增长23.3%/26.9%/31%，对应PE为11/9/7倍；④风险因素：国内下游行业需求不足风险、海外市场风险。

3、算力（新易盛icon、沃尔核材icon、工业富联icon）：①OpenAIicon发布全新大模型OpenAI o1系列，其最核心的变化在于“自我反思和提升”，与之前的模型相比，o1系列模型可以推理更复杂的任务，解决更难的问题；②国盛证券宋嘉吉认为，o1通过思考能力的提高拓宽了下游应用场景的复杂度，有望开启AGIicon时代全新“数据飞轮”，模型的进一步“拟人化”有望刺激下游应用落地的加速，形成对算力的全新增量需求；③OpenAI采用强化学习（RL）的方法来训练o1，其对芯片的庞大需求下“万卡”或仅是入门选择，在进入规模化时代后，“大力出奇迹”原则下对芯片数量、交换机数量、连接器数量等核心硬件数量的需求都有望指数级提升；④风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期。

4、世运电路icon（603920）：①特斯拉icon预计于今年10月10日正式发布Robotaxi，并于2025年一季度在中国和欧洲icon率先推出先进的FSD自动驾驶服务，伴随FSD业务的发展，特斯拉将加快算力中心建设；②国元证券icon彭琦看好公司作为特斯拉的车载PCB板和Dojo算力芯片板核心供应商，与特斯拉算力中心项目开展技术合作已达三年，并于2023年二季度投产并开始为其项目供货，有望受益Dojo超算带来的业绩弹性；③公司300万平方米产能项目一期规划产能100万，产能处于稳定爬坡阶段，二期项目规划产能150万，即将投产，三期项目规划产能50万平方米，将依据客户订单需求推进；④彭琦预计公司2024-2026年归母净利为6.71/8.63/10.04亿元，同比增长35%/29%/16%，对应PE为20/16/14倍；⑤风险提示：原材料成本价格提升、客户项目进展不及预期等。

5、西域旅游（300859）精要：

①近日，公司公告控股股东签署表决权委托意向协议，若事项顺利则西域旅游控股股东将变更为新疆文旅投，新疆自治区政府国资委将成为公司实控人；

②中泰证券冯胜认为，新疆文旅投产业资源布局丰富，包括多个核心5A和4A景区内部核心业态，以及酒店、旅行社、剧院等资产，公司作为新疆目前唯一文旅上市公司，预计具有较强的平台价值；

③公司与亿航智能合作开展低空游览项目，经过测算，当执飞eVTOL数量达120架次时，低空游览项目可为公司贡献3.8亿收入和1.9亿净利润，有望成为公司未来重要的成长极；

④冯胜预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.34/1.77/2.81亿元，同比增长27%/31%/60%，对应PE分别为32/24/15倍；

⑤风险提示：宏观环境变化、eVTOL 行业政策落地不及预期等。#今日看盘[超话]#