明天凌晨美联储公布最新美元利率，目前市场的分歧不在于降不降，而在于降多少。 支持降25个基点的担心降多了通胀会反弹，因为当前通胀率仍然高于美联储2%的目标，而支持降50个基点的担心再不多降点就救不回疲软的就业数据和衰退的经济。 两派都有很多的支持者，概率五五开。 从历史经验来看，包括美国在内的发达国家进入降息周期，通常会利好全球资本涌入新兴市场和股票市场，这也是A股股民盼了一年多的利好。但...历史从来就不会简单的重复。 以前我们经济高速增长，全球化是主流，而当前局势存在诸多不确定性，我们有自己的问题需要解决，跨国公司、西方国家政府也仍然在推动供应链的去中国化，所以人民币资产对老外的吸引力会打折。 甚至美联储降息对部分股票而言还是利空，虽然美联储降息后，我国大概率也会跟进，最早可能这个月就降。 但我国降息幅度明显较小，因为市场预计本轮美联储最终会降3%左右，人民币利率可没那么大的空间，你降的多我降的少，中美利差缩小，意味着人民币将有一定的升值空间。 升值会打压出口，因为抬高了出口成本，以及欧美一些国家正在频繁对中国商品加关税，而出口变弱又会反过来加剧国内较为严重的供给过剩，总之，美联储降息后我们的出口形势可能会变的更严峻。 根据去年数据，出口在GDP中占比不到20%，出口减弱会增加5%的实现难度。 以及A股里有10%的公司境外收入占比超过50%，20%的公司境外收入占比超过30%，出口减弱会实打实的影响这些公司的业绩。