美联储降息，如何影响国内和港股市场的投资？ 首先，我们需要观察传导逻辑。 对包括A股、港股在内的中国市场而言，观察美联储降息最主要的影响逻辑是外围宽松效果如何传导进来，也就是国内政策会不会有变化？ 考虑到中美利差与汇率的约束，美联储降息将为国内提供更多的宽松窗口和条件，这也是当前国内较弱的增长环境和依然偏高的融资成本所需要的。 因此，如果国内宽松力度强于美联储，将给市场带来更大提振。反之，如果幅度有限，那么美联储降息对中国市场的影响可能就是边际和局部的。 2019年的降息周期被业内认为是与这轮降息周期具有一定的可比性。 以2019年降息周期为例，A股和港股大幅反弹恰恰是2019年初鲍威尔表示停止加息的1-3月，而非正式降息的7-9月。究其原因，在2019年初鲍威尔表示停止加息时，中国也决定降准，内外部形成共振。 相反，4月后政策重提“货币政策总闸门”与美联储宽松反向，因此即便美联储7月正式降息，A股和港股也整体维持震荡。