股票 财经知识 A股 央行 金融知识 gwy新闻办公室昨天上午9时举行新闻发布会，发布降存量房贷，降利率等等六大利好…其中，关系股市实质性内容其实只有一条“互换便利”，却让股市迎来四年的单日最高涨幅，全线超过4%。这个“互换便利”究竟是什么？凭什么这么厉害。 上一段原文：“互换便利是由中国人民银行创设的，旨在支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押从中央银行获取流动性。这项政策通过“以券换券”的方式运作，即允许这些机构使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。机构通过这个工具获取的资金只能用于投资股票市场。” 看不懂没关系，解释一下。 什么意思，首先，对象是谁？是各种专业机构，和散户无关。传递出的第一个信号，股市还是要由机构主导。这对股市确实是个利好。中国股市的问题之一就在于散户占比太高，散户在对市场的判断、实力上远不如机构，追涨杀跌的操作实际上放大了股市的波动。 第二，让机构干什么？机构用手上的债券、股票ETF、沪深300成份股等资产，去找央行换东西出来。换回来的是央行手上的国债、央行票据。这两种东西的特点是什么呢？原文里也说到了，就是“高流动性”。说的直白一点，就是好变现。 所以机构干的事情就是，拿持有的股票去换国债和票据，换回来之后，再去把这些资产换成钱，而这些钱只能拿来买股票。 这样的效果就是，其一，机构手上的股票就不能拿去卖了，因为已经放到央行那里了，这就稳住了股票。供需关系决定价格嘛，控制住了供应，市场上流通的股票少了，股票就稀缺了，价格也就涨起来了。其二，机构把换回来的高流动性资产变现之后干什么呢？yh明确说了，只能拿去买股票。这是增加了需求，市场上买的多了，价格也就涨了。挺绝的，限制了供应，加大了需求，狂拉股票。 所以整体来看，这个工具就是让券商把股票拿去抵押，抵押出来的钱再去炒股。 我们再想一步，机构把抵押出来的钱，拿去买股票。这是第一轮；第一轮买来的股票，是不是又能去找央行换“高流动性资产”了？再换钱，再买股票。这是第二轮；第二轮买的股票，是不是又能第三轮？一轮又一轮…… 这是什么，实际上就是上杠杆。了解一些房地产的朋友可能会想到，这个和当年房地产的玩法非常像。开发商拿了地以后，再以地作为抵押，找银行借钱，借出来的钱来再去买地，买的地再抵押，再借钱…… 力度空前。