仔细想了想，现在的市场放在当下看可能看不大清楚，因为只缘身在此山中，很容易受到情绪政策等短期因素的裹挟。

但如果参考康波萧条周期下的资本市场历史表现，再结合目前技术传播的变化，也许会眼前更明亮一点。

其实康波萧条期，大的特点是失业增加伴随经济增速放缓，通胀难以按住，战争摩擦冲突加剧，其实还有一点，就是资本市场波动加大，财富分配和转移加速。虽然1970年后的decade美股索然无味，跟大a这种3000点上下波动走势差不多，但1975年下跌也50%多（参照下图）。巴菲特当时40岁左右，第一次70年代初他躲过去了，第二次没躲过去，差点破产。最近日股大幅波动也是佐证，国内市场其实也逃不出这种趋势。而且现在互联网信息传播迅速，参与主体交易更加便捷，短期波动可能更大（最近交易所宕机是个标志），美股70年代年度波动率可能在现在月度甚至日度就完成了。所以现在一是对交易要求更高，但大部分短期投资者这种环境下长期看只是炮灰，很难有遍历性。更重要的是投资框架，反脆弱的投资哲学在这个环境下显得尤为具备价值。