消费疲软的背景下，高端消费品都不太好卖了。

近日，有媒体报道称，曾经被炒至千元一粒的“神药”片仔癀锭剂卖不动了，其在今年的回收市场表现相对比较糟糕。

根据财联社报道，有回收商称，“今年市场行情不好，一年之内片仔癀（锭剂）一颗跌了近100元。”

据悉，与片仔癀比较类似状况的，还有同样以牛黄为主要原料的安宫牛黄丸。

曾经一粒难求的“神药”们，集体走下了神坛。背后深层次的原因，究竟是什么？

实际上，答案非常简单，就是消费疲软。

众所周知，与茅台等高端白酒一样，片仔癀业绩增长，主要还是基于涨价逻辑。

自2018年开始，一波消费升级的潮流席卷了消费市场，当时几乎所有的消费企业都在资本市场上高歌猛进。典型的就是卖酱油的市值超越了最大的地产商，农夫山泉掌舵人成为中国首富，茅台成为A股市值最大的公司……

在这种背景下，一些传统的医药企业也站上了风口，其中最具代表性的就是被称为“药茅”的片仔癀了。

根据西南证券研报数据显示，2004年至2023年，片仔癀剂产品一共提价约20次，零售价格从最初的325元/粒，一直上涨至2023年5月的760元/粒。连年上涨的价格，成为片仔癀业绩上涨的基础。

进入2024年，因为消费的疲软，消费品涨价的逻辑开始动摇，就连飞天茅台零售价也开始出现接连“破位”的情况。

受此影响，贵州茅台股价开始加速下跌，因此贵州茅台为了维护股价稳定，抛出了一份60亿回购计划。作为“药茅”，片仔癀自然也难以独善其身，根据统计显示，如果从最高位算起，片仔癀股价已经超跌50%，市值蒸发超过1577亿。如果从年内算起，其跌幅达到了5.96%。

当下，片仔癀的动态市盈率依旧高达39.49倍，在当下的市场环境下，涨价逻辑行不通之后，如何消化估值对于片仔癀来说依旧是个难题。我们认为，目前片仔癀依旧偏贵，其市盈率远高于行业平均的20.91倍。