《A股变数与未来走势》 节前 A 股市场热度攀升，长假期间 A50、港股、中概股涨幅大，投资人认为节后 A 股可能加速。然而，变数出现，离岸人民币兑美元杀跌近 1200 点至 7.1 关口，美元指数持续上行，美联储降息预期收窄。非美货币普遍杀跌，美元拉升与息口预期及中东局势有关。国际油价因以色列和伊朗局势上涨近 10%。 尽管市场似乎不理会外汇变数，港股、A50 等涨幅大，但汇率变量不应忽略。2020 - 2021 年 A 股牛市处于美元兑离岸人民币下行周期，2018 年底 - 2019 年初行情汇率环境有利，2014 年牛市发起时汇率环境不佳但 2015 年转好。汇率变数对权益的影响取决于货币政策目标权重，需观察外汇市场变化是否可控。银河证券认为此次上涨是政策转折点，中信建投认为热度过高可能引发震荡整理，但当前应以牛市思维决策。
