银行股投资：何时卖出？ 近期，股市的迅猛涨势让许多投资者感到“头晕目眩”，尤其是那些前期已经重仓甚至加杠杆的投资者，他们开始焦急地讨论何时卖出股票，以便在股价下跌调整时再次买入，赚取差价。然而，对于银行股这样的长期投资品种，我们是否应该因为短期的市场波动而轻易改变投资策略呢？ 首先，我们要明确一点，投资银行股的目标是什么？对于大多数银行股投资者来说，他们的目标是长期持股收息，获得股息和成长的双重收益。因此，在面对市场波动时，我们需要保持冷静，不要轻易被市场的短期走势所迷惑。 巴菲特曾经提出卖出公司股票的3个条件：公司基本面发生变化、股价明显高估以及有更好的投资对象。这三个条件同样适用于银行股的投资决策。只有当银行的基本面发生恶化，或者股价已经明显超过其合理估值，或者我们找到了更好的投资对象时，才应该考虑卖出银行股。 那么 ，如何判断银行股的合理估值呢？我们可以从两个维度来考虑：一是市净率（PB），二是股息率。对于大部分银行股来说，合理估值通常在1-1.5倍PB之间。同时，我们也可以参考银行的股息率来判断其合理估值。从历史数据来看，银行的股息率中枢在3%-4%左右。因此，我们可以根据这两个指标来评估银行股的合理股价范围。 以兴业银行和招商银行为例，我们可以计算出它们的合理股价区间。对于兴业银行来说，其每股净资产为35元，按照1-1.5倍PB估值，合理股价在35-52.5元之间；按照股息率3%-4%估值，合理股价在27.3-36元之间。而对于招商银行来说，其每股净资产为38元，由于招行的基本面要明显好于银行的平均值，可以按照1.5-2倍PB进行估值，那么招行的合理股价在57-76元之间；同时，按照招行过去10年的股息率来看，招行的合理股价在59-82.8元之间。 然而，投资银行股并不仅仅是为了赚取差价。我们的中期目标是实现戴维斯双击，即业绩和估值的双重提升。而终极目标则是长期持股收息，获得股息和成长的双重收益。因此，在面对市场波动时，我们需要保持冷静，不要轻易卖出股票。 当然，这并不意味着我们应该盲目持有股票而不做任何操作。当股价达到合理估值范围时，我们需要重新审视巴菲特所说的三个卖出条件再做决定。同时，我们也要关注证监会对上市公司市值管理以及长期破净公司估值提升计划的政策导向，避免过早被摔下车。 总之，投资银行股需要耐心和长期眼光。在面对市场波动时，我们需要保持冷静、理性分析并做出明智的投资决策。只有这样，我们才能在股市中实现稳健的回报和资产的增值。