【板块 一：保险、券商，谁是牛市最大赢家？】9月29日的文章《大放水，哪些行业受益最大？》，明确指出：券商，保险，银行，基建是这轮货币放水的最主要受益行业，首当其冲是券商！

        这次大盘冲顶过程中，券商、保险都整体两连板，银行、基建则在本周调整过程中表现最稳健。周六的消息，将进一步利好这几个板块。  限制期货高频交易，受益最大的也是券商！

        券商估值已近27倍，量则比最高位萎缩了一半，但预计未来一年A股日均成交量肯定超过2020年的1.2万亿，接近1.5万亿，是上半年两倍左右。这意味着经纪收入起码翻倍，超过20年，利息收入则会增加更多。   

       另外， 股市大涨、债市因降息而走强，自营、资管业务也会大增；IPO加速，新股股价暴涨，投行收入也会增加。

        也就是券商五大业务——经纪、利息、自营、资管、投行，都会大大受益，预计明年总收入倍增，利润起码增3倍。按照现在价格，半年后动态估值会降到10倍，股息率升到4%左右。这相对大金融板块，只算正常水平。但作为牛市中弹性必远大于大盘的板块，起码溢价20-30%！

       上次判断券商中线空间还有20%，此后果然两个板见顶，但长线（半年内）肯定没见顶，起码还有25%左右的空间（回到20年的高点）。至于短线（下半月），估计收复本周一半失地（7%左右）。

       下周如破周五低点，就是短线机会！

        股市涨跌对保险业绩的影响，几乎不亚于券商。保险业绩变量主要来自投资业务，险资已是股市第一大主力，股市也是对险企投资收益影响最大的领域。这是去年下半年到今年一季度保险业绩恶化的主要原因。

       此外，降息导致债市走强和楼市企稳，这分别是保险投资收益的第二、三大影响因素。降息还使得保险产品的吸引力更大！

        和券商一样，保险距20年高点也大约还有25%，而另外，保险静态估值已到18倍多，远低于券商，但该板块弹性和想象力不如券商，所以长线也以回到20年高点为目标。

         下周有新低，就赌券商的超跌反弹的弹性更大；如拒绝新低，就享受保险的稳定性更强。