301626苏州天脉新股申购 301626苏州天脉新股申购价格21.23，市盈率16，国投证券保荐，预计募资3.9亿，实际募资6.2亿，多募集了2.1亿。发行数量2892万股，网下配售1720万股，网下配售率59%。 核心题材是导热散热材料及元器件，主要产品包括热管、均温板、导热界面材料、石墨膜等，其中均温板贡献营收6成多，导热界面材料贡献营收接近2成，热管贡献营收1成多，石墨膜贡献营收小，应用于智能手机、笔记本电脑等消费电子以及安防监控设备、汽车电子、通信设备等。公司客户包括三星、华为、荣耀、OPPO、vivo、摩托罗拉、海康威视、大华股份、 宁德时代、富士康、极米等，前五大客户合计贡献营收4成多，客户集中度不高，最大客户是三星，贡献营收2成多。公司研发费用占比接近6%，有11项发明专利，在智能手机散热领域做得不错，但研发投入还是不够，研发投入和专利技术是其核心竞争力的一部分。 2023年销售毛利率32%，核心产品竞争力还可以。2023年每股净资产8.84元，市净率2.4，处于低风险区域。资产负债率27%，偿债能力还可以。按2023年年报数据每股收益1.78元，每股现金流是2.46，说明会计帐面利润含金量很充足。2024年上半年每股收益1.11元，每股现金流是1.24，现金流状况健康，上半年营收增长1%，净利润增长46%，2024年前三季度预计净利润24%至33%，就是说2024年前三季度业绩小中幅增长。 苏州天脉的实控人是谢毅（1984年，初中学历）和沈锋华（1986年，中专学历）夫妻俩，夫妻俩直接持股合计70.26%，间接通过第七股东苏州天忆翔控制2.42%的表决权，夫妻俩直接间接合计控制公司72.68%的表决权，说明夫妻俩在公司的重大决策中拥有绝对的话语权，其他股东均为十多家机构投资者和个人投资者，其中第三股东国开制造业转型升级基金(有限合伙)是财政部旗下的，持股比例为6.16%，机构投资者背景多样化还是有一定好处的，降低大股东不当决策风险，促进公司治理优化，打个比方，公司就像一个花园，如果花园里只有一种花，那么一旦这种花生病，整个花园就危险了，但如果有各种各样的花，即使一种花生病，其他花还能健康生长，花园整体就安全得多。苏州天脉，成立于2007年，当时注册资本50万，2018年1月股改，2021年一些机构投资者突击入股，入股价格13元一股，2022年6月申报，2023年1月过会，2024年9月注册生效，典型的夫妻档民营企业。 股价不高，市盈率不高，中度超募，盘子小，题材较热门，涉华为概念，虽然最近几只新股上市首日暴涨，涨幅令人瞠目结舌，但最近官媒发声开始泼冷水，苏州天脉上市首日涨幅可能比之前几只新股上市涨幅要小些，破发风险为0。（注意，新股上市5日后，后面后市走势有破发可能性，很多新股上市后一段时间跌破发行价的不少。）