主导这轮牛市的资金主力，大概率是被动型ETF。 其实你回顾A股的每一轮牛市，都有一个比较大的主导行情的流动性载体，简单理解就是主力资金！ 比如说2014年－2015年，伞型信托就变相的杠杆资金，就是那一轮的主力资金。 比如说2019年到2021年公募抱团，先炒白酒医药然后炒新能源，公募就是那一轮的主力资金。 ………………………………………….. ETF的资金正在变得比以往更加活跃，市场上ETF的规模确实增长的很快。 2020年10月份，我们全市场的 ETF规模大约是1万亿元，到2023年8月增长到了2万亿元，到现在大约4万亿元。 之前三年翻一倍到2万亿，然后一年翻一倍快到4万亿了，未来可能达到10万亿元以上。 当规模越来越大的ETF参与到市场里来，包括越来越多的场外挂钩ETF的新发基金，这些援军源源不断在路上，就会导致一些大市值的龙头股的弹性越来越大。 …………………………………….. ETF是按照一定加权比例，把某个指数某个行业的一揽子股票做一个配置，你越是行业龙头的股票，越是被纳入了很多指数成分股的股票，被动买入这些股票的资金就会越多。 因为ETF要按加权比例配置，就很容易形成正反馈，龙头股不断获得增量资金，这叫ETF成分股溢价吧！ 当越来越多的资金发现这轮牛市是被动型ETF主导的，是不是又会回到我们熟悉的一个剧本，就是抱团，打不过就加入！ 包括一些行业主动型基金，基金经理对个股的配置肯定也是越来越ETF化的。 最后结果，龙头股赢家通吃！ ……………………………………. 小企业成为大企业的概率很低的，所以全球资本市场都是大股票估值高，小股票估值低。 只有A股大股票估值低，小股票估值高，为什么呢？还不是一伙人联合拉高为了收割。 老美“ 七姐妹”市值占纳斯达克综合指数的55%。老美前三大股票市值之和，达到10万亿美元。 过去十年和二十年里面，巴菲特投资收益率都没干得过标普500全收益指数，所以巴菲特力推标普500，本人这段时间也力推中证A500，当然要逢低买入，长期持有！ 选择大于努力，ETF是被动的，但你永远有主动的选择权利。