继续聊几家公司的三季报， 恒瑞医药预期内的低开低走，盘中最大跌幅近4%。公司昨晚发财报，前三季度营收同比增长19%，净利润同比增长33%。 乍看还行？ 但主要是二季度贡献的，二季度确认了去年1.6亿欧元的创新药授权收入。单看三季度，营收同比增长13%，净利润同比增长2%。一个56倍市盈率的公司对应这个增速，无论如何也说不过去。 但也不用慌，恒瑞现在的业绩驱动基本就是创新药，然后创新药这边，上市较早的那批在近几年的医保续约谈判中降价幅度越来越低，甚至不再降价。而新的创新药也在不断对外做授权，现在就是授权数量少所以导致业绩在季度间波动较大，等常态化以后恒瑞每个季度的业绩应该就是稳步向上走了。 关于恒瑞创新药管线的价值，市场有较大的分歧，一派认为没有能卖爆全球的大品种，纯在国内卖容易受到医保压制，业绩弹性不大。 另一派一个一个扒管线，认为多少还是有些重磅品种的，例如申万宏源就认为长效TSLP单抗、PARP1抑制剂、CDK4抑制剂、口服GLP-1小分子、补体B因子口服抑制剂，以及两个技术平台prortac技术平台和ADC技术平台未来有看头。 新易盛今天也是如约高开，没有步大哥中际旭创的后尘，公司昨晚发财报，前三季度营收同比增长146%，净利润增长283%，Q3环比数据也好，净利润环比增长44%。 公司业绩增长的逻辑跟中际旭创一样，都是高价值产品800G、1.6T的快速放量。而让中际旭创环比增速栽跟头的汇兑损失和上游光芯片供给短缺，在新易盛这多少也有所体现，无非是影响比中际旭创小一些。 浙江医药发财报，前三季度净利润8.5亿，机构全年净利润预期是10亿，照公司净利润的增长态势超机构预期不成问题。 浙江医药是生产维生素的，公司业绩超预期的主要原因就是维生素A和维生素E价格上涨，前两天同行新和成也是同样优秀的财报。受益于去库存周期接近尾声，以及下游需求有望边际改善，维生素价格今年本就在触底反弹。 然后7月份德国化工巨头巴斯夫工厂爆炸，供应到明年4月和7月恢复，它的产能在全球维生素A和维生素E的占比大概在15%左右，还是挺大的，所以它这一爆炸更是导致微生物A和维生素E价格飙涨，所以国内做维生素的Q3业绩都不会差。