诚然，在华为强势回归后，欧菲光的经营状况确实有了不小的改善。

但是，欧菲光的业务模式并未改变，作为手机产业链的一环，其受到手机厂商的影响还是比较大的。

例如财务状况方面，今年上半年欧菲光的资产负债率为77.2%，虽然相较于2023年年末79.01%的资产负债率有所下滑，但负债仍处于较高的水平；同期，欧菲光仅短期负债一项便高达29.41亿，而其货币资金仅为16.76亿，并不足以覆盖短期负债。

而且，欧菲光也面临着与众多手机供应链厂商同样的困境，其不仅需要承担存货的压力，而且自身议价能力弱，赚的都是辛苦钱。

存货方面，今年上半年欧菲光的存货为27.44亿，相较于2023年同期的22.79亿明显上升。作为手机供应链上的一环，欧菲光必须做到及时供货，因此提前储备原材料是不得已的选择，不过这背后其实隐患不小，例如在2022年，欧菲光为了处理存货不得不降价销售产品，当年净利润巨亏51.82亿。

议价能力方面，虽然今年上半年欧菲光的经营状况有所改善，但是利润率并不高，今年上半年的毛利率和净利率分别为10.88%和0.65%，净利率仍非常低；和过往相比，在2018年之前，欧菲光的毛利率和净利率分别15.26%和4.07%，也就是说，欧菲光很难回不到过去的盈利水平了。

此外，更为重要的是，虽然华为的表现确实强劲，但整个手机行业其实还是处于下滑的态势。据 IDC 机构数据， 2023 年全球智能手机市场出货量同比下降 3.2%，约 11.7 亿台。而中国国内市场2.71亿台的出货量数据是近10年的新低。由此可见，如果消费电子未来再度疲软，欧菲光的经营状况必然也会受到影响。#a股#