#基金投顾# 【星行研 】半导体行情复盘启示录（七） 2019-2022：5G+国产替代 5G智能手机“换机潮”、汽车智能化、居家在线办公等因素拉动需求，全球半导体周期向上，支撑海内外半导体行情的演绎。聚焦国内，2019年至2021年初，A股在流动性宽松下演绎了一轮轰轰烈烈的核心资产牛市，而TMT板块中真正走出来的，只有半导体。申万半导体指数2019年至2021年7月持续跑赢大盘，除了需求层面的拉动，最主要的推动力来自于中美贸易摩擦背景下，投资者对于半导体国产替代加速的关注。 （市场有风险，投资需谨慎）
