双成药业重组疑云，经济观察报调查聚焦三大问题：退市风险依然很高；注入的是优质资产吗；获益群体或已兑现离场。 双成药业无疑是这轮重组题材炒作的龙头，27个交易日走出了27个板（包括跌停板），也就是说其不是涨停就是跌停，是这轮行情A股市场唯二的10倍股，可见炒作之疯狂。双经济观察报认为，按深交所新的退市规则，双成药业利润为负、营业收入低于3亿，存在退市风险；双成药业拟注入的资产奥拉股份是曾经终止IPO的资产，营收维持在4亿—5亿之间，没有明显的增长趋势，净利润方面，2019至2020年微利，2021至2023大幅亏损，2024年前7个月大幅盈利，大幅亏损原因在于股权激励费用摊销，大幅盈利在于收到一次性半导体IP授权服务费；8月27日披露的十大流通股东名单中，有两位新进的自然人股东，三季报中，十大流通股东多了一位自然人，根据交易数据分析，这些股东目前可能已兑现离场。 双成药业重组能否过关，还有很长的路要走，相信监管会有说法。但经济观察报给股民提了个醒，不是所有的重组都如宣称的那么美好，投资者对重组题材还是要审慎对待。给垃圾股注入优质资产，初衷是美好的，但现实往往很残酷，重组也好，分拆也好，这就是大股东的资本游戏，他们的目的就是利益最大化，最大的受益者就是大股东，还有先知先觉的资本玩家，重组也就是不少大股东套现的工具。现在都在讲重组故事，粘边重组就不停炒作，却没有人告诉你大部分重组案例是失败的，即使通过了重组审核，公司经营也难有改善，乌鸡变凤凰的案例是很少的，原因在于注入资产的质量和估值问题，还有管理和文化整合的难度。现在大股东给上市公司注入资产，是典型的关联交易，保证交易的公正、公平性也没那么容易 ，这方面国企重组更值得信赖。 对待重组题材，要重点关注注入资产的质量和估值的高低，还要分析其业务经营情况和发展前景，不要盲目听信重组故事，对一般股民来说，如果盲目跟风，故事就会变成事故。