为什么牛市买券商股、熊市买银行股这种说法不灵了？因为这次牛市以往不同，例如2007年、2015年大牛市经济环境比现在好很多，个股及券商业绩要比银行股差不多。而这次是改革红利、房地产红利吃完，上市公司和券商普遍业绩不好，只能矮子里选高个。银行股由于股价严重低估，再加上这是牛市引擎就是化债概念，而银行股是化债概念受益第一股，所以这次牛市银行股不会缺席。 现在的券商股与前两次牛市环境完全不一样： 一是交易佣金通过竞争已经处于历史最低位，融资利率历史最低位，即使遇到牛市业绩增长幅度有限，牛市结束熊市业绩又跌回去。 二是前几年券商保荐了很多垃圾股上市，经济环境不好让那些造假上市公司加快暴露，以后会有很多公司退市面临赔偿，而赔偿就要券商先行垫付，再从退市公司那里追回，钱追不回来券商就要蒙受重大损失。 三是新的掌门人号称券商屠夫，他知道券商股都是牛市暴涨熊市暴跌，他希望打造价值投资慢牛牛市，券商暴涨就会让牛市短命，所以券商股一涨马上违规处罚的单子就下来，聪明的机构是再不敢碰券商股。 四是券商股是散户大本营，很多股民都抱着券商股几年等主力机构抬庄，而现在主力机构又不敢去踩红线，毕竟券商违规的小辫子多的是，一抓一大把，没有那个机构敢冒险去赌。 五是很多手握券商股的股民期望T+0挽救券商股，我觉得指望不上，实现T+0和取消涨跌幅限制是远水解不了近渴，即使想采用T+0也是从上证50或银行股、大蓝筹股试点，全面实行还不知道猴年马月，甚至牛市结束了还不一定能铺开。 这次牛市很多迹象与以往不同，例如爆炒绩差垃圾股处罚的少，那是为了恢复IPO常态化，需要股民接盘，让你赌是要付出代价的。让银行股涨是希望银行股引领股市走价值投资之路。