价值投资，看两个关键指标 一个是ROE，这反应的是企业的净资产收益率，在稳定的前提下，越高越好。 从长期收益的角度看，收益率会约等于ROE，这是芒格的看法。 二是市净率，也即PB。这是根据市场估值，是动态的。 PB越低，意味着市场给出的估值越低。 这不是越低越好，要看长期，例如银行的PB就长期很低。 这意味着，市场对银行资产和业绩，是“长期”不信任的。 从投资的角度出发，就意味着需要更低的估值，更高的安全边际。 把这两个指标结合起来，是很好的择股方法。 找到好企业，等待好价格，做好长期的准备，这就是价值投资的致胜法则。