《从巴菲特减仓看美股走势》 在投资界，巴菲特的一举一动向来备受关注，他的投资决策往往被视为市场的风向标。如今，巴菲特呈现出大规模卖出苹果与美国银行的态势，甚至有奔着清仓而去的架势，这一情况不禁让我们回顾历史，看看以往巴菲特大幅减仓后美股所发生的种种。 回顾往昔，巴菲特的几次重大减仓动作都与美股后续的大幅下跌有着紧密关联。1969年5月，巴菲特解散了持续13年的合伙人企业，随后短短一年，道琼斯指数和标普500指数便双双暴跌35%，如此剧烈的市场反应令人咋舌。1987年股灾前，巴菲特清仓了几乎所有股票，紧接着不到两个月，标普500指数暴跌33%以上，道琼斯指数跌幅更是超过36%。1999年前后，巴菲特公开看空美国的科技网络股票，也就是纳斯达克，从2000年3月到2000年10月这两年半时间里，纳斯达克指数暴跌78%，可谓是惨不忍睹。2007年全球金融危机前，巴菲特大幅减少美股仓位，从2007年11月到2009年3月，纳斯达克和标普500双双暴跌近55%，不过巴菲特也凭借着成功抄底美股在08年首次登上世界首富的宝座。 如今，巴菲特再次大规模卖出苹果和美国银行，其现金储备规模高达3252亿美元，创历史新高，现金（现金美债）仓位近50%。从过往经验来看，在巴菲特大比例卖出之后的2个月至1年，美股往往会出现大跌的情况。巴菲特的厉害之处就在于，他能够精准地买入优质股票，并且在股灾来临之前将股票卖得差不多，从而有效规避巨大风险。 那么当下的美股究竟处于何种估值状态呢？以标普500为例，其市盈率达到29倍，位于十年历史90%的位置，单从这十年的视角来看，显然是偏贵的。然而，如果将视野拓宽到1996年至今的28年历史，29倍市盈率对应的则是历史56%的位置，按照这个更长期的历史估值来看，似乎还不算有明显的泡沫。霍华德的观点也是基于这长达28年的历史估值，以56%的百分位来判断，认为美股目前的估值虽然很贵，但并不离谱。毕竟严格意义上的估值可以细致地划分为多个阶段，比如极端低估、低估、合理偏低、合理、合理偏高、高估、泡沫等。就目前而言，美股处于估值很贵但还未达到泡沫阶段的状态。 而巴菲特一贯的策略是不赚最后一个铜板，一旦进入高估区域便开始着手卖掉股票。基于此，对于普通投资者来说，似乎跟着股神走大概率是不会出错的，起码能够保障尽量不亏钱。所以，就当下而言，一切关于美股的投资行为，比如定投标普500、纳斯达克等，最少也应该暂时停止，或者开始考虑卖出部分仓位。接下来，我们只需拭目以待，看看本次股神减仓后，美股究竟要多久才会迎来大暴跌。 至于A股，虽然今天出现了回调，但其实无需过于担忧。A股市场有其自身的运行规律和特点，回调往往是为了后续能够更好地上涨。它与美股市场虽然存在一定的关联，但更多的是有着自身独立的发展路径。A股市场中有着众多优质的企业，在国家经济持续发展的大背景下，这些企业有着广阔的发展前景。而且A股市场的估值体系也与美股有所不同，不能简单地将美股的情况直接套用到A股身上。所以，面对A股的回调，投资者应该保持冷静，从更长远的角度去看待市场的波动，相信市场经过短期的调整后，会朝着更加健康、持续的方向发展，为投资者带来更多的回报。 在投资的世界里，像巴菲特这样的投资大师的决策确实能给我们提供诸多启示。我们既要关注市场的估值状态，又要学习大师们不贪婪、懂得适时收手的投资智慧。同时，也要明白不同市场有着不同的特点，不能一概而论地进行投资决策，只有这样，才能在投资的道路上走得更加稳健，收获更多的财富。