巴菲特无疑是一座令人仰望的高峰，他的投资策略和持仓变动一直备受关注。2024年Q3的巴菲特持仓情况，再次为投资者们提供了诸多值得深入剖析的要点。 一、2024年Q3巴菲特持仓动作 巴菲特向来以杀伐果断著称，在2024年Q3继续展现了这一特质。他持续减持苹果和美国银行这两大重要持仓。对于伯克希尔哈撒韦这样拥有保险公司的巨头而言，将股票降低到比现金还小的仓位，这无疑是一个极为清晰的信号。上一次出现类似情况还是在2009年之前的全球金融危机时期。 截至2024年9月底，其组合构成清晰呈现：现金和T-Bills高达3203亿美元，股票为2663亿美元，固定期限证券160亿美元。在持股总市值2663亿美元中，前4支股票总计1714亿美元，占比达64%，分别为699亿美元的苹果、411亿美元的美国运通、317亿美元的美国银行以及287亿美元的可口可乐。 其中，苹果的减持动作最为引人注目。巴菲特首次买入苹果是在2016年Q4，当时股价不到30美元一股，到23Q1加仓到9.15亿股，约占组合市值的一半。然而，从23Q4开始减持，至24Q3已卖掉6.15亿股，如今仅剩下3亿股，市值699亿美元，且在24Q3的13-F上，继续减持了25%的苹果，即从24Q2末的4亿股中卖了1亿股，投资苹果8年，已成功落袋1000亿美元现金。同时，24Q3还减持了22.77%的美国银行，而其他主要持股如美国运通、可口可乐等基本保持未动，老三样中的美国运通、可口可乐、穆迪，如今分别是第2、第4和第7重仓股。值得注意的是，资产中现金占比达到28.3%，创下了1990年以来的最高点。 二、巴菲特十年持仓对比 巴菲特曾说过“如果你不愿意持有一只股票10年，那么连10分钟都不要持有”，但实际情况是，想持有10年和真正持有10年完全是两码事。 回顾10年前的2014年Q3，当时的组合持有47支股票，持仓占比超过10%的有4家，分别为Wells Fargo、Coca-Cola、IBM、美国运通，还有4.3%的沃尔玛。然而10年之后，IBM、Wells Fargo和沃尔玛在伯克希尔的持股中已不见踪影。 在2024年Q3的组合中的40支股票中，有33个是这10年中新买入的，重要的包括苹果、美国银行以及能源股Chevron和Occidental，甚至还有Amazon和SIRI等。到2024Q3，占比最大最重要的6支股票为苹果26.2%、美国银行15.4%、雪佛龙6.6%、西方石油4.9%、卡夫4.3%和Chubb 2.9%。 而在这10年期间，巴菲特持有10年1股不动的股票实际上只有3支，即可口可乐、美国运通和穆迪。另外还有4支10年后还在的股票，分别为VISA、万事达、Verisign和DAVITA。在持有了10年的7支股票中，涨得最好的是穆迪（+402%）、Visa（+398%）和万事达（+465%），这些都是具有深深护城河的金融平台或评级公司。扣除分红之后，涨得最少的则是知名度最高的“永远不卖”的可口可乐，十年仅+68%。 从2014Q3到2024Q3，伯克希尔哈撒韦清仓的股票多达40支，即使是像IBM、沃尔玛、宝洁这样的行业巨头，高盛、Costco这样的优秀企业，以及GE、GM这样经历兴衰的公司，巴菲特都已全部清仓，一股未留。 三、投资启示 芒格曾说过“玩好投资这个游戏，关键在于少数几次机会，你确实能看出来，这个机会比其他一般的机会都好，而且你很清楚，自己比别人知道的更多”。巴菲特的持仓变动正是对这句话的生动诠释。 在投资过程中，市场环境、企业基本面等因素都是不断变化的，即使是股神巴菲特也会根据实际情况灵活调整自己的持仓。他并非一味地坚持持有所有股票10年，而是在不断评估和判断中，抓住那些真正具有长期投资价值的机会，同时舍弃那些不再符合预期的标的。 对于普通投资者而言，巴菲特的投资历程无疑提供了宝贵的经验教训。我们既要学习他对具有深厚护城河企业的长期坚守，如对可口可乐等部分股票的长期持有，也要明白在市场和企业基本面发生变化时，果断调整持仓的重要性，不能盲目地信奉“买入并持有”策略而忽视了市场的动态变化。毕竟，世事无常，投资之路需要我们在不断学习和适应中前行，以寻找真正适合自己的投资机会，实现资产的保值增值。