11月19日研报精选：

1、信德新材（301349）：①11月15日，国家知识产权局披露，华为公开了硅基负极材料的专利；②碳包覆硅基材料可解决体积膨胀问题，公司积极布局，是负极包覆材料行业龙头且唯一的上市企业；③国泰君安证券徐强认为，在华为等终端客户探索硅基负极技术的背景下，硅基材料的应用推广有望迎来加速，提升公司的包覆材料需求；④公司三季度实现毛利率8.23%，环比提升0.79pct，徐强认为公司业绩逐步探底，预计2024-26年EPS为0.01/0.72/1.16元，同比-98.2%/9637.7%61.5%，对应PE为4702.93/48.30/29.91倍；⑤风险因素：新能源车销量不及预期、原材料价格波动风险。

2、有友食品（603697）：①公司是国内泡椒凤爪龙头，已逐步形成以泡椒凤爪为主导产品，猪皮晶、竹笋、花生、豆干等为辅，泡制品、卤制品和调味品等三大系列的产品矩阵；②作为经典10亿级大单品，公司泡椒凤爪过去两年受提价影响销量有所下滑，在加大市场推广和拓展新渠道助力下，今年前三季度营收为6.24亿元，同比增长9.31%，实现恢复性增长；③今年以来公司新品脱骨鸭掌进入山姆渠道，成为山姆“夏日开胃好食榜”TOP1，月销达10万+，三季度贡献明显增量，未来公司还将加大市占率偏低的抖音渠道的导入；④方正证券王泽华看好公司品类&渠道扩张驱动下增长可期，预计2024-26年实现归母净利润1.71/2.27/2.69亿元，同比增长47.45%/32.64%/18.31%，对应PE为25.8/19.5/16.5倍；⑤风险因素：市场开拓不及预期。

3、OXC全光交换机（光迅科技、德科立、天孚通信）：①为满足AI训练不断增长的流量需求，英伟达和谷歌争相布局全光交换，基于OXC技术的全光交换机有望加速落地；②国联证券张宁指出，OXC是一种更为灵活的全光交换调度方式，采用集成式互连构建全光交换资源池，实现了高集成度、“0”跳纤的全光交换，有效避免人为跳纤操作失误，提升了大颗粒业务的交换效率；③目前，华为、光迅科技、Coherent等公司陆续推出基于OXC技术的全光交换机，其中华为和Coherent预计他们的产品可以在2025年商用；④张宁看好国产OXC交换机产业链：已经发布OXC产品的光迅科技，在电信光通信领域有OXC产品技术积累的烽火通信、德科立，光纤阵列FAU厂商天孚通信等；⑤风险提示：AI发展不及预期等。

4、上纬新材（688585）：①公司环保高性能耐腐蚀材料可用于电力、石油、管道等领域，近期更是扩展到风电叶片、eVTOL低空飞行器等，产品已经成功应用于飞行器/无人机外壳、机翼等多个关键机身结构部件以及小飞机上；②公司积极布局海外市场，完成中国台湾工厂产线整改、马来西亚公司产线开拓，营收占比不断提升；③华鑫证券傅鸿浩看好公司后续在循环材料与低空经济的应用领域持续开拓，预测公司2024-2026年EPS分别为0.2、0.22、0.26元；④风险提示：行业和市场竞争风险等。

5、硅基负极材料（天奈科技、元力股份）精要：

①硅基负极材料应用可使得锂电池能量密度提升，当前已在高端消费电池批量应用，且2025年有望在动力端电池实现0-1突破；

②天风证券电新梳理认为硅碳纯品价格有望从50万/吨+降至30万/吨以内，进一步和石墨负极实现单位容量平价，渗透率空间打开，对应材料端碳纳米管、多孔碳、纯硅负极等环节需求有望增长；

③相关上市公司包括：天奈科技（单壁CNT）、璞泰来（纯硅负极）、元力股份（多孔炭）、圣泉集团（多孔炭）等；

④风险提示：产业链降本不及预期。

6、中坚科技（002779）精要：

①近日，华为（深圳）全球具身智能产业创新中心宣布启动运营，并举行优选合作伙伴备忘录签署仪式，包括公司在内的共16家企业参与了签约；

②国盛证券张一鸣看好公司全方位构建机器人产业生态，2024年3月，公司投资了全球知名的人形机器人1X，与软银、OpenAI、三星、SQT等国际大型机构共同参与了1X机器人的发展机会，未来有望为1X以及未来其他可能的海外机器人企业提供产品配套；

③2024年5月，公司设立控股子公司江苏坚米智能机器人有限公司，其首款四足机器人品牌灵睿型号P1登展北京机器人大会，未来将在巡检，勘察等各类场景推广使用；

④张一鸣预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.84/1.31/1.76亿元，同比增长74.6%/56.5%/34.0%，对应PE为85.9/54.9/41.0倍；

⑤风险提示：国际贸易摩擦风险、汇率波动风险等。