迎着曙光前行，拨开迷雾，终见蓝天。

蔚来 2024 年第三季度财报，如果用一句话来总结：稳中有升。

- 交付量创新高

- 毛利率持续提升

- 现金流转正

- 现金储备增长

第三季度单季交付量创下了历史新高，61,855 台，相比第二季度 57,373 台有明显提升。包含乐道 L60 在 9 月 28 日交付量，整体前端销售士气稳中带升。在第二季度财报中，蔚来预测第三季度交付量在 61,000台，今天的数据已经符合蔚来在第二季度财报中的预期。

第三季度整车毛利率继续提升，从第二季度的 12.2% 提升至 13.1%，正如斌哥在上周说的，车最近卖好了，毛利率也开始快速提升。同时得益于乐道品牌 105 家销售店的同时开业，蔚来正在通过乐道品牌积极的打下沉市场，同时通过蔚来品牌提升产品价值和服务价值提升整车在销售端上保持正向毛利作用。

在品牌布局上，蔚来产品体系将会持续走中高端方向，保持产品在合理的毛利率。乐道将会牟定家庭市场定位持续干家庭第一辆优质无续航焦虑的 SUV。在下个月，通过蔚来自身渠道的分布，整合“萤火虫”（代号）品牌和蔚来打出蔚来车主的第二辆城市用车，甚至年轻人的第一辆蔚来技术车型。

上、中、下，三个市场，从 15 万到 80 万级别，蔚来将会在 2025 年完成 2.0 阶段的产品布局，类似于苹果手机的全覆盖，进了店按照您的预算都可以买到车。以此扩展更大的客群受众，通过换电成为续航无焦虑的护城河，通过深耕技术从上到下都能获得高品质产品，通过不同的销售端触达更多用户。

得益于第三季的销量持续走好，第三季度现金储备上升至 422 亿元。同时，在资本市场，9月底还有 33 亿元投资款的签约在第四季度到账，相信在下一个季度，现金储备能继续上升。这一切指向一个关键参数：现金流实现转正。这对于蔚来来说是一个非常重要的信号，也证明在今年做出了产品线和销售端的调整后，带来了一定的“收获”。

刚才问了一下投行的朋友，判断车企进入正向循环的关键点在于：毛利率连续两个季度增长，现金流在一个季度转正，证明了企业正在进入快车道。

同时，这里还有一个核心指标：三季度研发投入 33.2 亿元。

对于蔚来而言，技术研发的投入是重中之重。在 2023 年持续坚持约百亿投入研发之后，蔚来 ET9 展示了“主动底盘”、“天行平台”、“Sky OS”等等的一系列只有长期投入才能研发出的技术成果。同时，第四代换电站的电池储备扩容至 23 个仓位，满足蔚来、乐道、“萤火虫”（代号）以及蔚来换电联盟车型的使用，并且换电时间缩短到 3 分钟。

在技术研发上，整车带来的是高品质和全球化领先技术的展示。在补能上，带来的是更高效、更快速、更智能的体验。PSP 高速领航换电、无人泊车换电，等等这些技术通过投入研发资源，逐步打开科技+便利的可能性，并且正在铺开更多的使用地域。

在 2025 年，蔚来自研的全球首颗5nm智能驾驶芯片——神玑NX9031，也将正式搭载在蔚来 ET9 车型上，随之铺开更多蔚来品牌高端车型使用。这也是展示了持续的技术研发投入带来的成果。

蔚来始终在建立自己的技术生态。

我此前也说过一句话，一家公司赖以生存的并不是把供应商技术包装一下，而是要真正的掌握在自己手里。在这个维度，我们也看到了中国品牌华为和比亚迪作为自研技术先行者，为品牌为行业带来了重要的技术创新价值。那么第三位，相信是蔚来。

基于产品和销售模式进入 2.0 时代，蔚来在第三季度拿下 30 万以上纯电市占率超过 40%，持续企稳市场重要位置。

展望 2024 年第四季度，蔚来将会有几个利好消息：

- 宣布进入中东北非和阿塞拜疆市场，进一步品牌全球化

- 迎来第三品牌“萤火虫”的三维度组合拳品牌

- 迎来智能安全技术的进一步提升

- 智能驾驶将会在第四季度带来全新体验

同时在购车补贴进入尾声，蔚来通过多品牌强绑定 20-50 万市场促进销量。

所以，在这些价值核心上，蔚来依然迎着曙光大步而行，拨开云雾终见蓝天。

Blue Sky Coming.