黄金时代过后，游戏直播如何实践长期主义，斗鱼通过财报交出自己的答案。

11月20日，斗鱼发布2024年第三季度未经审计的财务报告。报告数据显示，今年三季度，斗鱼净收入约为10.63亿元，净利润为340万元。其中，创新业务、广告及其他收入达3.11亿元，同比增长49.4%，收入贡献占比达29.3%。斗鱼对直播收入的依赖程度有所缓和，收入多元化结构明显。

在寻找第二增长曲线的同时，斗鱼也稳住了核心用户大盘。财报数据显示，第三季度，斗鱼移动端季度平均MAU（月活跃用户数量）为4210万，季度平均付费用户数为340万。

回归游戏直播核心赛道，斗鱼每一步都稳扎稳打。2021年起，斗鱼暂停了早期纯粹依赖渠道买量的获客方式，从去年开始更注重深耕核心用户价值，保持专业赛事和游戏内容优势，自制差异化内容，在控制内容成本的同时留存了核心用户群。

为平衡内容变现不确定风险，斗鱼培育了核心用户新的消费行为，即在游戏直播平台消费游戏道具、会员服务等商品，寻找新的商业变现机会。“我们将继续大规模投资新内容和新业务，创造新的增长机会，优先关注平台的长期发展。”斗鱼副总裁曹昊在电话会议上如此表示。

借助头部电竞赛事IP、爆款游戏效应稳住用户大盘

游戏直播平台的内容核心之一是赛事IP（知识产权）。在这一方面，斗鱼依然表现强势，持续供给头部IP版权赛事，同时自制赛事及衍生内容，丰富平台内容生态。

今年三季度统计期间，斗鱼转播了近70场官方大型赛事活动，包括2024英雄联盟全球总决赛、王者荣耀KPL夏季赛、穿越火线CFPL夏季赛、和平精英PEL春季赛等，以及独家播出了CSGO的XSE亚洲职业邀请赛等；并举办近80场平台电竞赛事，涵盖英雄联盟、王者荣耀、穿越火线、云顶之弈、DNF手游等多个游戏分区。

在上述内容基础上，斗鱼创新推出相关衍生内容，实现平台外部合作，拓展核心内容影响力的深度和广度。例如推出英雄联盟《时光杯》，汇集老牌人气主播和职业选手，采用“免Ban（禁用英雄）卡”的对战形式，既保留主播玩法特色，又凭借灵活的赛事机制引发用户广泛讨论，带动赛事用户回流。

除赛事内容外，今年三季度，斗鱼的游戏内容收益同样表现不凡。今年《黑神话：悟空》火遍线上和线下，其爆款效应的风向也吹向了斗鱼。曹昊表示，斗鱼围绕《黑神话：悟空》发挥了端游主播资源优势，及时布局相应直播内容。“该游戏上线当天，23%的主播直播了《黑神话：悟空》，相关观看内容贡献了一半的日活跃用户。此外，在新增和回流的移动端用户中，37%的用户由《黑神话：悟空》吸引而来。这款游戏成为当天流量的主要推动力。”

对内容平台而言，好内容是吸引用户的关键因素。在上述内容布局下，斗鱼在暑期用户注意力争夺战中站稳一席之地。财报数据显示，今年三季度，斗鱼移动端季度平均MAU为4210万，季度平均付费用户数为340万。

为降低内容采购成本，斗鱼自制了大量内容和衍生赛事。从财报数据来看，今年三季度，斗鱼收入成本约为10亿，同比下降14.1%。其中，收入分成费用及内容成本为869.6百万，同比下降6.2%。此外曹昊还透露，内容成本得以控制的原因还在于平台调整了主播薪酬结构，例如修订他们的绩效评估标准，鼓励他们参与更多商业化项目等。

平台整体经营成本也得到了一定控制。据财报统计，今年三季度，斗鱼经营成本约1.55亿元。多项支出同比下降，其中，销售及营销同比下降11.9%至0.79亿元；研发费用同比下降42%至0.43亿元；一般及行政费用同比下降18.7%至0.42亿元。

通过持续输出优质内容和游戏相关服务，持续优化游戏内容生态，斗鱼稳住了核心用户群体，稳住了成本支出，提升平台整体盈利能力。

平台业务长出新芽：创新业务、广告及其他收入同比增长49.4%

近年来，直播行业走过快速增长期，各大平台为应对行业变局都在寻找新出路。作为直播领域头部平台，斗鱼用户基数是其商业变现的底牌，从去年开始，斗鱼注重深耕用户价值，平台内推广游戏道具、会员服务等游戏产品的模式成熟，平台收入转型效果显著。

据曹昊介绍，自2021年底以来，斗鱼积极与游戏开发商合作，实施分层化的游戏道具商业化模式。“到目前为止，基于游戏道具的变现模式，与我们用户基础高度匹配，是平台目前最佳的商业化渠道。”

他表示，斗鱼游戏道具的商业化主要通过内容推广得以实现，其中少部分与官方赛事内容相关，但大部分依赖于平台运营和主播内容。在游戏道具商业化探索方面，斗鱼目前已经推出年度大促联合推广模式、游戏会员业务以及多平台营销活动等在内的售卖模式。

例如，斗鱼在和平精英PEL官方赛事、穿越火线官方赛事直播间分别开展了游戏会员业务、道具推广活动；还在穿越火线斗鱼解说杯及合作赛事枪王杯等自制赛事中推广游戏道具商业化活动。另外，斗鱼也为《永劫无间手游》《极品飞车》《解限机》等游戏产品公测及《炉石传说》国服回归等定制了平台推广内容。

在这一变现模式探索过程中，斗鱼收入结构长出新芽。财报数据显示，今年三季度，斗鱼创新业务、广告及其他收入达3.11亿元，同比增长49.4%，收入贡献占比达29.3%；直播收入约7.52亿元。

“面对激烈的市场竞争，我们认为高质量内容和健康、活跃的内容生态是实现可持续增长的基础。”曹昊说。

今年三季度期间，斗鱼延续“四位一体”（业务合规、内容合规、流程合规和数据合规）的合规体系，继续完善平台合规制度，加强在合规方面的自查力度和规范管理。目前斗鱼已上线主播学习中心，新增学习回分机制，鼓励主播主动学习平台直播规范，进一步加大主播合规培训力度。平台还定期开展“清朗行动”，严打网络诈骗、网络赌博、私下交易、低俗色情、违法外链、违规音视频等违法违规内容。

游戏直播行业快速发展的黄金时代预支了行业用户、市场规模的增长，来到下半场后，行业进入一定的调整阶段。根据中国互联网络信息中心数据，截至2023年12月，我国网络直播用户规模达8.16亿人，同比增长6501万人。其中，游戏直播用户规模为2.97亿人，同比增长3133万人，占网民整体的27.2%。据月狐数据测算，2023年中国游戏直播市场保持在千亿量级，增幅有所放缓。

市场增幅平稳的同时也意味着存在新的增长可能。斗鱼调整运营策略，建设“以游戏为核心的多元化内容生态平台”是适应当下市场环境的选择。斗鱼业务新芽已经长出，也许沿着这一路径能探索出游戏直播平台新的商业价值。

文/刘畅

编辑/岳彩周

校对/柳宝庆