什么是风险？ 还是那句话，股市的未来谁也不懂。所谓懂的，都是骗子。预测一次两次可以准确，长期准确的只有神仙，可世上没有神仙。至于风险，就要好好讨论下，什么是风险。 人们常说的股市风险有两类：一类是系统性风险，也就是大盘的暴跌，往往与外部宏观环境有关。如：战争、疫情、金融危机等。最著名的1929年美国经济大萧条、2007年世界金融危机、2019年新冠病毒等。二类是个股风险。也就是投资的标的出了问题。几百年的证券投资史告诉我们，系统性风险终将过去。只要你不加杠杆，保持合适的资产配置，最终你是可以熬过去的。最可怕的是个股风险。投资者定义的风险，无关涨跌。只有投资的企业出了不可逆的问题，才是真正的风险。 举个例子，如果你在2007年10月上证指数达到6124点时，投资了贵州茅台，此时最高价112.69元（前复权）。后来股价随大盘持续暴跌（系统性风险），2008年11月，最低跌至47.95元。你说这是不是风险？答案是：不是。因为2012年7月，贵州茅台的股价很快恢复至174元，比历史最高价还涨了54%。但如果你2007年11月买入了中国石油，买入价最高是28.6元（前复权），持有至今是8.01元。这就是真正的风险了。 个股造成的损失，是真正的风险。真正的风险来自于两个方面：一个是企业的净利润不断下滑或是亏损；二是企业的估值过于疯狂。前者如康美药业，业绩造假，实际出现巨亏，股价由26.08元，跌至目前的2.31元。后者就像中国石油，股价最高时，对应市盈率达到了78倍，估值实在是太高了。 而目前的股市，整体出现了下跌，这属于系统性风险。宏观经济的形势的确不容乐观，很多公司的业绩出现了下滑或是亏损。但不可否认，有些公司由于生意模式过硬，护城河深厚，业绩在遭遇小幅波动后很快就可以恢复。股价出现下跌，可以理解，但估值的指标依然有效。譬如，利润有小幅波动的企业，市盈率按25倍估值，并不可以因利润下滑，市盈率也下调到20倍。如果下调了，这叫戴维斯双杀，是买入的好机会。 目前的A股，出现了“戴维斯双杀”的现象。即：业绩、估值双双下降。业绩不用说，看估值，目前沪深300的滚动市盈率为11.61倍，不及美股标普500滚动市盈率24.04倍的一半。你能说大盘有真正的风险吗? 估值是锚。只要估值足够低，只要你投资的标的足够好，你尽管放心，胜利终将属于你。