昨晚发文后一个重要新闻，就是重要会议终于开完了。 彼时新加坡交易所上市的富时A50跳水两个点，今天开盘前仍然跌1%左右。这种程度的跌幅是基操，不用非解读为老外们认为会议不及预期，顶多说是没超预期。 除非你的持仓跟A50高度重合，不然每天成交额只有几十亿，上百亿的A50，不用拿它当回事，虽然...A股今天确实跌了... 乍一看，昨晚会议就是把上次的会议内容复读了一遍，但多少还是有些（预期内的）增量信息的。 例如此前只是提到财政赤字有较大的提升空间，但有没有跟要不要做是两码事，这次算是敲定了会提高财政赤字率。 今年财政赤字率是3%，明年财政赤字率的普遍共识是3.5%到4%之间，乐观的看到4%以上。赤字率的分母是GDP，一个百分点就1万多亿。 今年还发行了1万亿的超长期特别国债支持“两重”项目和“两新”ZC实施，特别国债不计入赤字，今年已经确定的是发1万亿给国大行补充核心资本，这次敲定会继续增加发行超长期特别国债，所以机构预期还会额外发行1万亿到3万亿。 所谓的两重是国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，两新是新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，这是特别国债支持的基础，但预计明年在民生领域会有加码。 你想消费品以旧换新，但你会单纯为了一两万块钱的补贴就把本来开的好好的车换了吗？ 所以这只能刺激本就有更换需求的消费者，属于一波流ZC，所以补贴范围扩大到教育、医疗、养老等民生领域是非常自然的。 我就一直觉得需要加大对生育的补贴，既然知道少子化是趋势那为什么不加大奖励幅度呢？奖励生娃是未来最好的新基建，没有之一。 地方专项债，今年额度是3.9万亿，明年会增加，但这个因为早前提高额度了，所以后面的工作重点是加快发行。 今天A股跌幅较大，我觉得主要还是一个利好落地。因为有相当一部分资金是在炒ZC预期，而不是真的相信一两个会议就能给基本面带来翻天覆地的改变，不然红利国债怎么会持续新高呢？ 既然是预期支棱起来的行情，那现在开完会也就该做兑现了，下一个会议节点是明年3月，快到了再炒新的。