联储12月降息基本板上钉钉了。可还是有朋友问，而且机构一个劲拿人家的东西扯淡，看不过去了，聊一聊！

收件箱，11月8日凌晨，联储决议降息，那么恒生指数11月8日走势如上，高开低走大跌！

为什么跌？国际资本早就把降息预期打足了，各种明牌。

所以11月8日的经验告诉我们，降息如提前确信，不要太当真。反而如果不降，那是真利空，需要兑现！

我们其实之前分析过美元利率对于资产的关系。

如果降息，美元的内涵价值会降低，这就如同人民币贬值你急着换美元一样。

美元对主要国家特别是新兴市场货币和风险资产有巨大压制力，一旦美元下跌，人民币相对值钱。

应该说，起码美元资本外流的压力会降低。

那么，我们统计过历次人民币汇率升值周期的主题涨幅排名，看出来了吧，恒生系和消费，最来劲！

这不奇怪，因为外资把美元当风向，所以外资重仓品种，所以对美元走势敏感，跟着调整大资产头寸。

问题还是提前预期过了，连黄金都做了充分调整。

现在影响美元走势的，不再是12月的降息，而是2025年会有几次？因此最近市场盯着就业、生产数据，来不断评估概率。

而且，从人民币计价资产的价值逻辑来看，美元降息也只是全球流动性改善这一个角的利好。

其他四个影响因素，也会影响外资对人民币资产的偏好。

-国际关系：天天制裁、打压、反倾销，对外向型经济和科技、医药影响很大；

-政策预期：外资要的是猛料，否则他们不相信经济会好转；

-基本面验证：每个月看一下数据，来判断是否经济如我们所期待的好转，而非宣传口径；

-赚钱效应：过于激烈的博弈，让绝大多数人很难赚钱，人家也不玩了，贝莱德的吐槽闻名天下。

说到底，要吸引外资来买人民币资产，这个是关键。

为什么要伺候着外资？缺钱啊。

上级真是出了竭尽全力向外资招手，资本市场没有外资增量的话，超跌的消费、医药谁来买。

因此，美国12月是否降息，和我们市场关联真不大。

应该这么说，如果有超预期的比如多降了25点，那才算是利好，因为需要周四立即重新定价，利好恒生、消费等，但符合预期那就是个小小稳定因素。

或者意外不降了，美元指数会立即大涨，港股跟跌是妥妥的。

最根本的，还是我们人民币资产自身不够强，小本子汇率跌成那样但巴菲特在啊，赚钱效应！

木鱼ETF原创，加油！

（转自：木鱼ETF）