被誉为“减肥药双雄”的诺和诺德，周五给全球投资者表演了一把“高位跳水”。由于备受期待的“下一代减肥药”数据不佳，截至发稿公司美股盘前一度下跌超20%——基本把2023年7月以后的涨幅全部回吐了。

（诺和诺德日线图）

诺和诺德周五官网发布的公告显示，备受期待的复方合剂CagriSema（2.4毫克卡格列肽+2.4毫克司美格鲁肽），在试验对象坚持使用68周后，CagriSema组平均减重22.7%。作为对比，单独接受卡格列肽治疗的患者减重11.8%、单独接受司美格鲁肽治疗的患者减重16.1%。作为参照，安慰剂组减重数据为2.3%。

问题在于，诺和诺德在11月公布三季报时曾重申，CagriSema的减重效果能够达到25%，比起诺和盈（Wegovy）的15%显著提升。分析师们普遍预期，CagriSema有望在2026年上市，接班司美格鲁肽成为诺和诺德下一代营收引擎。

对于诺和诺德来说，更紧迫的问题是与礼来的竞争。本月早些时候，礼来公布的头对头试验结果显示，Zepbound（替尔泊肽注射液）使用72周的平均减重效果达到20.2%，显著高于Wegovy的13.7%。在今年8月的另一项研究中，Zepbound在使用176周后的减重效果能达到22.9%。

而从效果上来看，礼来这款已经获批上市的药物，效果直逼诺和诺德至少两年后才能推出的新药。受此消息带动，礼来周五盘前大涨近10%。

更“扎心”的是，美国FDA周四才刚刚宣布，Zepbound在美国市场已经不再短缺。

值得一提的是，诺和诺德在今年9月时，也因为口服减肥药Monlunabant的试验数据不理想出现过单日大跌。