“这是价值事务所的第1743篇原创文章”

所长前两天聊到新能源汽车的淘汰赛正在加速，龙头的市场份额将愈加集中。果然有一家造车新势力极越爆出大裁员新闻，现在基本上处于处理善后阶段，离破产已经是一步之遥的事。

极越绝对不是泛泛之辈，是吉利和百度两大巨头的合资企业，妥妥含着金钥匙出身的娃。吉利的创始人夏一平也是小有名气的创业者，当年摩拜单车的创始人之一。

极越的倒闭，网上有新闻说是CEO和CFO联手做账坑了公司70亿，然后CFO卷款潜逃去了新加坡。夏一平把老婆孩子送出国，一个人留在国内顶包。现在的自媒体也真太敢写了，这么离谱的情节也敢瞎编。

事实是这70个亿是前期极越烧掉的钱，今年8月份的时候，极越和吉利、百度两个大股东开了一次董事会，讨论后续追加投资的事情。百度评估下来觉得极越没戏搞不出来，就不愿再往里继续填坑了。极越又撑了几个月实在没钱了，只好选择散伙。

注：今天这篇文章来自《所长会客厅》12月14日的文章，因《价值事务所》已是一个全网超过100万关注者的账号了，考虑到舆论影响的问题，无论是跟投资决策直接相关，还是比较敏感的内容，都没办法深入讲，甚至都不能涉及。所以建议大家最好尽可能加入所长会客厅。对比《价值事务所》，《所长会客厅》有更加深度的研究、更加敏感的内容、更全面的陪伴（有问必答）、更及时的解读以及更多精品内容补充……

极越背后有吉利的平台和研发支持，虽然产品设计一塌糊涂，但底子还是可以的。以百度的财大气粗，智驾还是百度的核心战略业务，说放弃还是放弃了，证明现在排名在新能源车10名开外的品牌和头部车企已经拉开了巨大差距，基本上是神仙也难救。我们之前聊过新势力的蔚小理加零跑，都还有能够争夺一席之地的机会；国产主机商只有靠抱华为的大腿，成为华为的代工厂；再还有就是四大民营自主品牌比亚迪、吉利、长城和奇瑞，今天所长继续聊聊其中的后两家。

01

价值事务所长城汽车

长城汽车也算得上国内车企中的一个传奇，在保定这样一个没有工业底蕴、经济不太发达的三线城市，魏建军也绝对算得上民营企业家中的佼佼者。

长城汽车的成功，也有那么一点运气的成分。

2010年的时候，大众把旗下明星SUV产品途观带到了中国，因为大气的外观、宽敞的空间、强劲的动力，很快就成为了国内市场的爆款产品，当时国内的乘用车市场车型基本全都是轿车产品，可以说竞品寥寥，途观可以说卖到断货，加价也一车难求。

国内厂商看到城市SUV的巨大市场机会，都全力以赴投入人力、物力加紧研发，力争先对手一步抢占市场。

而长城起家的车型是皮卡，底盘较高，和SUV的结构设计更为接近，因此长城在2015年率先推出了哈弗H6，一举成名。

哈弗H6，以及后续的哈弗H9、哈弗大狗所组成的哈弗家族，是国内至今最为成功的SUV系列，也让长城牢牢坐稳国内SUV一哥的宝座。

但成也SUV，败也SUV。相比轿车，SUV的竞争没那么激烈，毛利率也要比轿车高，长城因此一度独享全球利润率最高车企的宝座。

也是因为SUV，特别是燃油SUV的日子好过，让魏建军在新产品、新车型、新市场的拓展上总是瞻前顾后，错失良机。

长城2020年就推出了柠檬混动DHT技术，和比亚迪几乎是同时的。但魏建军因为怕左右手互博影响了哈弗油车的销量，只把柠檬混动用在了旗下更高端的WEY品牌上。但因为WEY的用户基数远没有哈弗大，导致长城的混动车型销量一直没有什么起色。相反比亚迪瞄准10-15万左右的主流市场allin混动，一举建立了巨大的领先优势。

而2018年推出的纯电品牌欧拉也属于小打小闹，瞄准的是小众的微型车市场。欧拉其实卖得还不错，一经推出就能达到月销2万以上的销量。但因为价位低导致毛利低，仍然无法做到盈利，因此被魏建军放弃。其实和零跑比一比就知道，即使是极低的毛利率，只要量够大，也是有希望通过规模盈利。

屡次三番折腾的结果，就是长城在新能源车领域不论纯电还是混动，都是起了个大早、赶了个晚集，眼看着比自己起步慢得多的友商一个个跑到前面去。

就长城在新能源领域的布局，如果现在痛下决心，也不是说完全没有追赶领先集团的机会。但是以魏建军的性格，放下仍然超级赚钱的燃油SUVallin新能源几乎是不可能的。也正是因为长城在新能源领域积累的厚厚的家底，也让他很难像奇瑞一样低姿态地去和华为合作。

新能源领域，长城一步错步步错，很难再进第一集团了。

02

价值事务所奇瑞汽车

在长城之后，第二个吃到SUV甜头的是吉利，吉利的SUV爆款博越是2016年推出的，一经发力，月销量很快就达到2万台以上，强劲的销售势头一直保持了5年时间左右。

2021年之后，吉利又连续推出了博越的升级款博越L以及中国星系列的星越L，博越L、星越L加上仍然能打的博越，吉利在国内SUV市场已经大大缩小和长城之间的差距，坐稳老二的位置。并且吉利还有轿车、新能源车等多个车型，整体上销售量已经反超长城。

吉利之后，奇瑞也慢慢追了上来，2018年奇瑞发布的瑞虎8也在国内取得了月销量1万台以上的不错成绩。

而奇瑞也是四大自主品牌中出海最早的一个。早在2001年，奇瑞就开始出口汽车到中东，目前已经成为了俄罗斯、中东、南美等地的知名汽车品牌。

2023年，奇瑞汽车总销量为188万，其中外销量达到93.7万，同比增长101%，占比接近一半。

众所周知国外市场仍然还是以燃油车为主，因此以海外市场为主要发力点的奇瑞，在新能源车领域的存在感是比较低的，虽然凭着产品矩阵和经销商规模的优势，奇瑞新能源车的整体销量还不错，但没有爆款加持的情况下也只能是一个配角。

奇瑞对自己的地位认知还是比较务实的，今年和华为合作推出了智界品牌，11月份销量超过1万台，也算是不错的成绩。但智界定位是30万左右的中大型SUV，在国内市场的竞争非常激烈，要脱颖而出成为大爆款还是比较难的。

同样以燃油SUV为主力产品，以海外市场为增量市场的奇瑞(长城是自主品牌出海第二，2023年销量达到31.6万)，同样很难在未来的新能源车行业有一席之地，但先一步成为华为核心合作伙伴，还是给奇瑞未来新能源的发展埋下不错的伏笔。

所以四大自主品牌除了比亚迪，在新能源车行业有力一战的也就只剩下吉利了，我们下次再继续聊。

A股的牛市，真的到了！如何能最大限度地从牛市中带走利润，成为首当其冲的问题。

所长认为，我们必须对这一轮牛市的底层逻辑有一个深刻的认知，然后在底层逻辑之下去推演市场的演绎节奏，再根据每一个阶段去做相应的品种押注，最后密切关注牛市大致走到哪个阶段，这样才有可能最大限度地从牛市带走利润。

在《所长会客厅》里，会有很多前端不太方便也不太能深入讲解的内容，对很多企业行业也会更及时的追踪，还会力求做到对大家的提问都一一回复，并尽可能的深度，最好是能讲透了背后逻辑的程度。

所长会客厅在保持以往内容权益的同时，接下来将增加关于牛市追踪和题材、交易策略、仓位管理、行情所处阶段的预判等内容，陪伴大家在牛市中走得更稳健，带走更多利润。来吧，加入我们，一起决战这一波历史性大牛市！