AI引领 科创牛二

大势，无产业不牛市

时代主题

90年代，轻工十年，人口红利，2年7倍。

00年代，重化工，资本密集，2年半，上证6倍，10年代，互联网，技术密集型，13-15，创业板，2年7倍20年代，AI+，启动点，盈利反转，斜率不高，例如2012年四季度的创业板，2024年三季度的科创板。

历史上上半场对应行业beta，格局没确定，下半场回归alpha例如16年以后的腾讯，美团主升浪分三拨：

第一波，普涨。

第二波，二阶导数景气度，龙头，机构主导，科创板已经开始。

第三波，尾声，消灭估值洼地，补涨，结束。ai24，英伟达链

25年，国产算力链，ai应用主升段初期