自感平庸的一年——2024年投资总结 实在不想写投资总结了，因为在去年收益为负的基础上，即便大盘今年有了两位数的起飞，我的收益还是几近为零。总的账户收益为1%，最早的A账户收益为-2.5%。 回顾2017年有记载以来的投资，A账户基金净值为3.476,8年复合增长率为16.85%，近5年收益率为75%、9.54%、4.44%、-7.02%、-2.52%，年复合增长只有12.66%。并且收益主要是2019年取得的。这是一个所谓价投的成果吗？ 我终于认识到了自己的平庸。不只是收益的平庸，更是投资能力的平庸。当然，自感平庸不是要躺平，而是要不断努力的进取。 我的投资方向是：消费、医疗、新能源。今年幸亏有比亚迪和长江电力的收益作为依托，否则更是没法看了。重仓的贵州茅台、片仔癀、迈瑞医疗、福寿园走势都是惨不忍睹。最悲催的是微创机器人，重仓持有，造成较大亏损后，无奈减至观察仓。 回顾一年来的投资，发现了不少的短板和致命的弱点： 一，会买不如会卖。我的持仓标的没有太大的问题，都是行业龙头，业绩持续上涨，财务指标绝对过硬，历史上股价也表现不俗。但问题是，国内的股市波动太大，一个牛市来临，股价都会飞速上天，高的不可思议。像片仔癀市盈率达到一百多倍，贵州茅台高达七八十倍，透支了很多年的收益估值，在这种情况下，股价能不回撤吗？还能指望一直保持高估值吗？当一个绝对的多头是很难受的。我坚信优质股的股价还会起飞，但不知是何年了，漫长的等待是很难熬的。如果我们能像片仔癀的二股东王富济一样，从不减仓，大概最终也没问题，但体验感太差了。 二，资产配置必须要有铁的纪律。我其实有一套操作体系，但执行的不够坚决。总是加仓太积极，减仓不坚决。根子在于过于贪婪，怕失去买入的机会，怕赚的不够多。上半年买入的过早，下半年卖出不及时，没想到牛市突然戛然而止。如果这个毛病改掉，今年的收益会好很多。我现在悟透了，加仓或是减仓，仓位配置是第一位的。股价再便宜也要服从仓位配置要求。标的再优秀，仓位也要该减则减。估值无法定量，仓位却必须控制。 三，持仓的标的要足够分散。特别是行业要分散。标的太少，容易暴涨暴跌。投资应该是业绩好，体验也要好，光凭熬不是好办法。股市的轮动是客观现实。今年投资金融、科技股或是小盘股感受就好一些。消费、医疗就太差了。如果多布局几个行业，不至于这么难堪。行业轮动必须重视，科技股、银行股今年就在风口上，资金大量堆积，股价不涨都难。 四，炒预期很危险。先胜而后战是对的，靠推测未来的趋势和业绩下重注是很危险的。就像微创机器人，不确定性太大了。未来或许能取得几十倍的收益，但出乎意料呢？很可能血本无归。如果有精力研究很多这样的成长股也可以，就像是搞风投。但投资的标的太少了，就跟赌博无疑了。所以，还是要看业绩，没有业绩的尽量不参与，分析预测未来的能力要求是很高的。 五，从发展的角度看问题。估值的高低很重要，但重要的是未来的趋势。如果业绩是下滑的趋势，或者是业绩天花板，即便估值不变，业绩下滑，股价必然是下跌的。再或者，业绩持续增长，但风口过去了，估值下行，股价也是不好看。譬如，之前的化妆品，爱美客、珀莱雅，业绩一直很好，但估值下行，市盈率一直在走低。贵州茅台的业绩也并不差，但市盈率从70倍跌到20倍，股价照样没法看了。 六，业绩是核心，但股价与业绩是两码事。股市的走势是由基本面、资金面、情绪面三方驱动的。今年的金融股和债市更多的是由资金面推高的，高分红股也是如此。寒武纪也不例外。情绪面则与政策、舆论、宏观形势有关。信心很重要，一旦情绪起来了，这几年跑到银行里躲起来的存款转移到股市，牛市的形成是自然而然的事。基本面是基础，但有了基本面，不见得投资人就会有高收益。至少要等待风口的轮动才有可能。 虽然股市的收益没有多少，但认知是有提升的。今年读了24本书，每月两本，主要以财经、文史、心理学为主。能更客观、理性的认识自我、认识他人、认识世界了。 一个健康的自我是一直努力追求的。身体健康、心理健康、自我与社会的调适，工作与生活的平衡，都是一生幸福的必需。 没有最好的我，只有更好的我。