2007 年，美国房地产市场泡沫破裂，次级抵押贷款违约率大幅上升。许多金融机构持有大量与次级抵押贷款相关的金融衍生品，如抵押债务债券（CDO）等，这些资产价值暴跌，导致金融机构出现巨额亏损。2008 年 9 月，雷曼兄弟公司宣布破产，引发了全球金融市场的剧烈动荡。 首先是宽松的货币政策和住房政策，美联储长期维持低利率，鼓励银行发放住房贷款，刺激了房地产市场的过度繁荣。其次，金融机构的过度创新和监管缺失，创造了大量复杂的金融衍生品，掩盖了风险。再者，信用评级机构对次级抵押贷款相关产品的评级不实，误导了投资者。 美国房地产市场崩溃，房价大幅下跌，大量家庭失去住房。金融机构遭受重创，许多银行倒闭或被政府接管。全球经济陷入衰退，国际贸易和投资大幅下降，失业率上升。