【琅河财经】刘海影的《中国巨债》居然已经是十年前的书了，全篇声色俱厉的批评了中国庞大的地方债务问题。第一次读的时候，颇为担忧中国经济，时至今日，倒更加坦然，既然全球都是旁氏，何必杞人忧天。 刘海影认为中国举债建设基础设施低效且过剩，相反欧美举债举债大搞福利社会更具可持续性，这一观点在时局艰难之际，恐怕应者更加云集，但不妨风物长宜放眼量，等等再说。 美国政府的债务规模总额首次突破 36 万亿美元，这一债务水平和当前的利率环境，是否可持续，同样是见仁见智的问题，这一阶段可能会超过十年，甚至更久。 彷徨时就回顾常识，庞氏破灭有两个关键节点：资金流入减少，收益无法兑现。前者对应高息，后者对应违约，一切都会有迹可循。 新自由主义常推动税收削减（尤其是对富人和企业），而政府支出却伴随着福利社会的惯性而水涨船高，这导致财政赤字增加，政府被迫通过举债来填补资金缺口。 金融自由化更推动社会融资和资产价格的互相抬轿，周期性的金融危机原本是资本主义的自我调节修正机制，但在无限量的资金支持下，被一次又一次的熨平。 越来越陡峭的债务规模，在提示着所有人，凡事皆有代价。 巨债的本质是资源前置与时间透支，经济学终究不是魔法。 可能是全球最懂债务周期的达里奥，对和谐化债的定义是：1、逐步减少债务，而不是突然爆发式崩溃；2、维持经济稳定，避免深度衰退；3、增强社会公平性，通过政策工具促进财富分配更加均衡。 面对巨债时代，有的国家砥砺前行，有的国家高息揽储。