阅读爱美客上市以来的相关资料，觉得爱美客是一个值得关注的公司。爱美客是医美行业的领军企业，竞争优势不限于以下几条： 管理团队优秀。董事长、总经理为代表的高管，都是名校毕业，有着丰富的企业管理经验，注重人才的引进和培养。 产品力强。透明质酸系列产品在国内长期占据龙头地位。华熙生物和昊海生物两家之和相当于爱美客的市场份额。后续还有新产品上市。在肉毒毒素和生物蛋白方面也有布局。减肥产品正在临床试验，即将审批上市。光电产品也在同韩国企业合作争取国内上市。 注重研发。企业用于研发的费用基本同销售相当，约占营收的10%左右。产品主要是自研开发，拿到的三级医疗器械证是最多的。有几个大单品畅销不衰。后续研发和国外合作布局的储备产品也较为丰富。 财务指标优异。净资产收益率、毛利率、资产负债率都是同行业最优秀的。经营现金流一直大于净利润，说明挣的钱是货真价实的。过往营收、净利润持续高速发展，只是二季度以来，速度放缓。 问题在于：发展速度放缓，主要受消费不景气和新产品推出不及时有关，特别是重组蛋白产品远落后于同行，领导层判断有误。锦波生物和巨子生物明显占优。 肉毒毒素上市迟缓以及前景不明朗，能否拉动企业业绩不明确。 减肥产品同肉毒素产品一样，还没有获取批复上市。但国内有同类产品早就上市了，竞争激烈，能获取多大份额暂不清楚。 最大的看点在于股价便宜，25倍市盈率，基本属于历史最低点了。对于一个优秀的企业，未来不可給予过低的估值。继续跟踪观察。大约在21.5倍左右会建立观察仓。