高盛预计地缘政治风险可能推高2025年油价 在美国对俄罗斯石油出口实施最新制裁后，油价在上周五和本周一连续两天上涨，这表明地缘政治将继续在今年的油价走势和市场平衡中发挥关键作用。 在油轮供应链适应最新制裁举措之前，将油价推至4个月高点的油价反弹可能只是一种下意识的反应。然而，市场参与者不能忽视这些地缘政治力量，投机者正在等待即将上任的特朗普政府的下一波地缘政治决策。 毫无疑问，美国国内的能源政策将发生重大变化，因为当选总统强烈支持化石燃料为美国的“能源独立”做出贡献。 当选总统特朗普的外交政策更难预测。尽管如此，它肯定会对全球经济和石油市场产生影响，因为近期到中期的贸易政策和进一步的制裁可能会限制伊朗的供应。 高盛公司表示，地缘政治事件往往会影响油价，今年这种影响还将继续。 高盛研究上周在一份报告中表示，高盛预计布伦特原油价格将在每桶70- 85美元之间波动，今年的平均价格约为76美元。 该投行表示：“能源价格受到地缘政治事件的影响，这些事件很难预测，可能导致价格突破70-85美元的区间。” ——对俄罗斯的制裁 高盛周四发布报告一天后，即将卸任的美国政府上周五对俄罗斯石油实施了迄今为止最严厉的制裁，制裁对象包括两家俄罗斯主要石油公司（俄罗斯天然气工业石油公司和苏尔古特油气公司）以及183艘船只、数十家石油交易商、油田服务提供商、保险公司和能源官员。 消息传出后，油价反弹，布伦特原油价格突破每桶81美元，美国基准WTI原油价格周一逼近每桶80美元，达到79美元。 美国最新的制裁将油价推至四个月高位，逼近高盛预测区间70 - 85美元的上限。 制裁已经在印度引起了涟漪，在俄罗斯-乌克兰战争和西方对俄罗斯石油实施制裁和禁运后的三年中，俄罗斯已成为印度最大的炼油商供应国。 印度政府消息人士周一告诉路透社，印度炼油商已停止与上周五受到美国制裁的俄罗斯油轮和公司做生意。 尽管受到了严厉的制裁，但这个世界第三大原油进口国预计在3月份之前的两个月缓冲期不会出现重大中断。 荷兰国际集团（ING）大宗商品战略主管沃伦·帕特森表示，美国的制裁使俄罗斯每天约70万桶原油出口面临风险，但对市场的损失可能会较小。 “一些买家可能会选择无视这些制裁，俄罗斯也可能会更多地依赖那些没有受到制裁的影子船队中的油轮来继续贸易，”帕特森指出，并补充说，俄罗斯可能不得不增加船队规模，以确保流量继续不间断。 ——剩余消失? 分析人士说，俄罗斯部分供应的减少可能会减少甚至消除石油市场目前预期的过剩。 在美国最近的制裁之前，高盛研究预测2025年石油日产量将有40万桶的适度盈余。 高盛表示，潜在的盈余减少，加上欧佩克+产油国的高闲置产能，可能会再次限制今年的油价。 高盛还表示：“尽管需求持续强劲，但高闲置石油产能可能会限制今年油价大幅攀升。”该公司补充称，预计全球石油需求至少在未来10年还将继续增长。 ——对伊朗的制裁 欧佩克闲置产能高的看跌因素今年将与特朗普总统预计将对伊朗施加“最大压力”的看涨因素发生冲突。 高盛认为，如果伊朗的石油供应量减少100万桶/天，那么到2025年中期，布伦特原油价格可能会升至80美元/桶左右，前提是OPEC+全年增加供应。 “一些美国政策候选人对伊朗的鹰派言论表明，伊朗石油出口大幅下降是可能的。但任何降幅都可能小于2018 - 2019年，因为中国目前占伊朗石油出口的90%，”该公司表示。 如果伊朗在六个月内每天减产100万桶，布伦特原油价格可能会飙升至每桶近90美元。根据高盛研究，这是假设欧佩克+迅速增加石油供应以抵消伊朗的短缺。 ——关税的威胁 制裁及其更严格的执行将是今年油价上涨的推动因素，但另一个地缘政治因素——特朗普总统的贸易政策——可能会拖累全球经济和油价。 高盛表示：“美国总统唐纳德•特朗普政府的关税超出预期，可能会在中期内压低油价。” 高盛估计，到2026年底，布伦特原油价格可能会跌至60美元/桶的低点，届时美国将全面征收10%的关税。