我们再来聊聊黄金。最近金价整体表现还可以，主要是因为特朗普就任前的空窗期内不确定性增加，市场避险情绪对金价有一定的支撑作用。但上周五晚出台的美国icon非农就业数据大超预计，之前披露的美联储12月议息会议纪要也偏鹰，加上美元指数再度上涨，短期金价可能会继续承压。

其实现在市场也担心特朗普上台后，在很多政策影响下美国市场的通胀会抬头，这个对金价又会形成一定的托底作用。目前来看，市场对于未来降息减少的定价还是比较充分的，边际变量可能还要看通胀预期icon的变化，金价有望在通胀担忧中震荡偏强运行。

黄金这个资产之前也说过，虽然今年我们不能指望继续大涨，但是配置价值还是非常好的。我们看到近期我们国家央行icon又开始增持黄金，24年4月开始其实连续停了几个月，但是后来11月又开始增持了16万盎司、12月进一步增持了33万盎司。这个举动还是有比较强的信号作用的，有望提振黄金多头的信心，打消此前市场对金价过高央行停止购金的担忧。

其实相较于其他国家，我国黄金的储备量偏低，央行购金可能是长期的趋势。而且在地缘政治冲突频发、逆全球化的趋势下，新兴市场央行多元化外汇储备的必要性也在提升。不光是中国央行icon，可能全球央行都还会持续购金，为黄金需求提供支撑。可以继续关注黄金的配置机会。

最后，再次提醒大家，2025年无论是A股还是美股，投资难度都会显著增加。2024年的收益，很多是政策红利带来的“意外之喜”，2025年如果没有类似的政策刺激，投资将更加考验大家的能力。