寒武纪暴跌，有四个原因

市场全天成交1.28万亿，放量710亿，主力净流出231亿；

早上开盘高开高走，这主要是受到外围的影响，昨晚美国公布了12月CPI数据，同比增长2.9%，符合市场预期，核心CPI数据同比涨幅回落到3.2%，低于市场预期，意味着通胀压力减小，对应的就是降息预期上升，这对于全球资本市场无疑是一条利好消息，消息出来之后，包括美股、大宗商品在内的各个市场都在往上涨，美元走弱；

不过开盘没多久，差不多15分钟后，市场就被以寒武纪为代表的科技股给带崩了，没错，就是这家两年翻了近17倍的AI芯片龙头，盘中最多跌了16.66%，收盘跌幅14.65%，单日股价跌超100元，我们简单来推测一下背后的原因；

1）沐曦集成电路启动上市辅导，稀缺性遭到挑战；

市场之前炒寒武纪有一部分原因是它在A股具有稀缺性，但是现在摩尔线程、壁仞、沐曦集成这几家公司都要上市了，稀缺性的优势一下子没了；

沐曦集成电路同样聚焦于人工智能芯片，致力于研发高性能的GPU、AI芯片等产品，产品也面向数据中心、智能驾驶、云计算、人工智能等领域，与寒武纪存在高度重叠，客户群体也差不多，但是沐曦有一点比较加分，虽然成立于2020年比较短，但是创始团队全部为前AMD的技术负责人，技术这块比较硬；

不过在寒武纪的带领下，国产自主这块的市场估值空间已经被打开了，也算是完成使命了；

2）存在明显的制造短板；

市场对于寒武纪的年预期在10万片往上，问题就在这里，产能完全支撑不了这个预期，没有预期，那就很难支撑估值的大饼；

3）1月15日，美国政府发布了针对半导体的最新禁令，我国先进AI芯片的海外代工堵的更严了；

新禁令从限制企业变成明确了限制范围的制程和晶体管数量，并公布IC设计、封测白名单，立即生效。关键变化包括将先进逻辑节点定义为16/14nm及以下，最终封装IC的晶体管数量限制在300亿个以下，或不含HBM且低于350亿个（适用于2027年及以后），以及DRAM存储单元面积和密度的调整；

直接从技术参数上限制意味着白手套路径基本堵死，原来一个公司上了黑名单还可以再换一个，现在只要参数不对，都不行；

4）业绩问题；

2024业绩预告显示，寒武纪预计实现营收11-12亿，归母净亏损范围约在3.9-4.8亿之间，亏损收窄至43%至53%，扣非净亏损范围约在7.7亿元至9.4亿元，亏损收窄10%至27%；

说实话，这个业绩我能接受，无奈估值确实高估太多太多了；

当然，我不认为寒武纪未来一段时间的走势会是那种瀑布流，因为现在仅仅是筹码有些松动而已，崩盘可能性很小，但是咱散户大可不必去参与，就算未来创新高的可能性不小，但这钱咱不眼红，要看确定性，更合适的还是代工一哥中芯国际；

对了，现在处于业绩密集披露期，再加上年底这种时间点，问题股暴雷的风险会比较大，怎么样去摸清楚一家上市公司存不存在暴雷风险，我想过一些路径，但还需要沉淀沉淀，刚好明天又是周五，那我就梳理清楚明天和大伙再聊这个话题；

来看市场其他消息面；

1、英伟达与日月光旗下公司合作研发AI芯片

日月光主要业务范围涵盖封装测试、电子制造、基本材料业务，是全球最大的半导体封测企业之一，在全球半导体封测市场占据较高的市场份额，客户包括高通、英伟达、英特尔等；

对于所处同行业的寒武纪来说，肯定又是个利空，毕竟意味着市场份额再度被挤压，不过我认为影响有限；

寒武纪的市场主要在国内，在智能安防、边缘计算等细分领域已建立起一定优势，市占率差不多有15%，国外市场占比很小，国内市场相当于有一层保护罩在，所以无需过多理解；

2、台积电利润增57%，业绩、指引双双超预期，股价夜盘大涨6.5%

台积电发布财报，业绩和指引均超预期，2024年Q4营收8684.61亿新台币，同比增长38.8%；净利润3746.8亿新台币，同比增长57%；

台积电预计2025年AI需求强劲，第一季度销售额250亿美元至258亿美元，市场预估244.3亿美元；预计第一季度毛利率57%至59%，市场预估56.9%；

3、上海：建设高能级云计算数据中心集群、开放算力平台和算力互联互通平台；

4、小红书最大股东正在谈判出售这家公司的股票

借助近期事件，既能够在估值高位选择出手，又可以回避事件带来的网络风险，讲道理这种思维确实没问题$寒武纪 sh688256$