碳酸锶价格24年9月以来从8000元/吨涨到15000元/吨，主要系龙头破除重组+落后产能淘汰 河北辛集化工破产影响预计短期难改善：2024年10月21日，河北省辛集市人民法院决定受理河北辛集化工集团有限责任公司破产预重整一案。2023年，公司子公司昊华辛集化工就因拖欠某公司电缆货款788万元被列为失信人，公司经营问题早已初步显现。预计河北辛集化工破产重整到产能恢复最快得到25年下半年，短期对碳酸锶产能冲击（约30%供应占比）难以缓解。 冬季雾霾整治等环保要求提高导致季节性减停产短期难以恢复供给扰动进一步加剧。河北区域24年1-8月碳酸锶月产量均在3000吨以上，9-12月碳酸锶月产量降到1500吨以下，河南区域24年1-9月份碳酸锶月产量都在500-600吨，24年10-12月份碳酸锶月产量降到400余吨。 落后工艺淘汰政策或加剧供给扰动：2024年4月，应急管理部发布《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》，明确提出淘汰间歇碳化法碳酸锶、碳酸钡生产工艺（使用硫化氢湿式气柜的），要求新（扩）建项目禁用，现有间歇碳化法碳酸锶生产工艺一年内改造完毕，现有间歇碳化法碳酸钡生产工艺两年内改造完毕。间歇碳化法生产工艺需要设置硫化氢气柜，硫化氢浓度为50%～80%，如果全部泄漏，可以使得长宽各500米、高度2米的空间内的硫化氢浓度达到立即致死的水平，安全隐患较大。对设备而言，由于硫化氢溶于水，对湿式气柜的腐蚀较为严重，即使企业在水封槽严密地覆盖一层漂浮物，硫化氢仍会挥发到环境中，对操作人员的身体健康及周边环境均产生不良影响。连续碳化法生产工艺中硫化氢尾气产生的量和浓度不会出现大幅波动，取消了含硫化氢尾气气柜，显著减少了毒性气体的在线量，降低了安全风险。目前，国内大部分碳酸锶企业的生产工艺为间歇碳化工艺，生产过程基本相同。落后工艺淘汰改造或对供应持续产生干扰。 供给格局：产能结构整体集中度较高，国内主要企业包括河北辛集化工（设计产能6万吨，占比30%）、金瑞矿业（设计产能3万吨）、红星发展（设计产能3万吨）、深州嘉信化工（设计产能3万吨）、洛阳力达化工（设计产能3万吨）、枣庄市永利化工（设计产能3万吨）、南京金焰锶业（设计产能2.5万吨）。 需求结构：下游应用主要包括磁性材料（66%）、金属冶炼（7%）、烟火（2%）、电子陶瓷及液晶玻璃基板（3%）和其他锶盐（22%）等领域。 下游铁氧体碳酸锶成本占比较低，价格弹性较大：1吨锶铁氧体磁瓦约需要约1吨预烧料，1吨预烧料需要约0.15吨碳酸锶。参考23年报龙磁科技磁瓦单价约2.3万元/吨，单位成本约1.68万元/吨，按照碳酸锶23年均价约8260元/吨测算，碳酸锶在磁瓦成本中占比约7.4%。假设磁瓦单价不变，目前碳酸锶价格上涨到1.5万元/吨，其在成本中占比约提升到13.4%。